指数调整尽显调仓方向，低价股板块成资金聚集地，这一概念将成市场先锋

【傅靖财经】

昨天讲了量能不足，大盘会继续调整，今天股指如期调整，回踩5天线，收了小阴线。目前来，股指还在反弹周期内，因为期指IF1808合约乖离率较大，所以今天的阴线调整也是正常的修复技术指标。如果按浪型来讲，今天的阴线是4浪调整，之后还有5浪上涨。另外，今天走势较弱，尾盘没有拉起收下影线，所以明天走势有两种，供大家参考：1、明天5天线会上移，如果股指平开就会低于5天线，这样的话股指要受到5天线的反压，大概率还将下探寻找支撑，然后再拉起来；2、股指高开高走收阳线

从技术上来，沪指上方三线空头排列，受到较强的压制作用，下方5日、10日、20日均线拐头向上形成合力，对指数有一定支撑力度，MACD指标此时仍呈现金叉态势，上方红柱虽有萎缩，但仍处于红柱强势区域；KDJ指数却已拐头向下，短期走势不佳。创业板指延续调整，但不好的是下跌是放量的，资金获利出逃或者调仓换股的意图明显，维持短期整理的法。

【掘金策略】

总体来，在经过前几日的“三连阳”之后，行情进入调整阶段。今日大盘呈现震荡走低格局，也是对连续三天反弹行情的消化反应，量能明显缩减，但从盘面来，近两日盘中虽稍事休整，但板块热度日渐明朗，正是调整仓位的好时机，在存量博弈的行情环境下，预计结构性机会是比较确定的。操作上，3成仓逢低吸纳。标的上，可对钢铁、水泥、超跌个股和中报大幅预增个股加以关注。

【掘金机会】

一、纺织服装

中美两国纺织服装业人士23日在纽约对特朗普政府贸易保护主义政策表示担忧，认为美国挑起的贸易争端可能给全球供应链和中美纺织服装贸易带来很大不确定性。而从该协会最新研究报告发现，中国不仅依然是美国采购经理们的首选采购地，而且在节省成本、质量和合规等多个选项上，美国采购经理们都给中国打了高分。这无疑是对中国的纺织贸易市场打了一支强心剂。那么在纺织服装的布局上，我们可以从哪些方面来：

1、专卖店长期提升空间大，持续布局品牌、效率溢价龙头。

2、下游：服装家纺长期逻辑确定性高，步入复苏，效率、品牌溢价龙头先行。

3、上游：80万吨进口配额及加征关税两因素博弈，棉价仍面临上行压力。

4、长期趋势向上：纺织制造及棉纺围绕棉价等主要材料价格弱周期波动且周期向上。

在投资的机会上，持续关注大众品牌服饰龙头【海澜之家(600398)、股吧】、【森马服饰(002563)、股吧】、【太平鸟(603877)、股吧】、多品牌高端女装龙头【歌力思(603808)、股吧】、【安正时尚(603839)、股吧】/高尔夫时尚服饰龙头【比音勒芬(002832)、股吧】、家纺龙头【罗莱生活(002293)、股吧】、【水星家纺(603365)、股吧】。同时基于下游需求旺盛，上游棉花供给缺口在致长期棉价提升，建议持续关注具有技术壁垒且网链业务高成长的全球色纺纱龙头白马【华孚时尚(002042)、股吧】，同时关注其他受益标的【新野纺织(002087)、股吧】、鲁泰A、【百隆东方(601339)、股吧】。

二、纸与林木业

龙头价值体现，增配彰显信心

1、  从配置趋势上，虽然今年以来轻工板块整体表现不佳，但超配反而加大，公募基金为代表的专业投资机构更好轻工行业中长期成长价值，市场调整时对板块的整体配置比例提升，彰显对行业未来发展的信心。

2、  与基金持股存在差异，沪（深）港通投资者更偏好白马龙头。

对于投资的建议：继续好成长确定性较强的细分龙头。从 Q2 基金持仓结果来，专业的机构投资人加大轻工板块的超配力度，外资机构亦好龙头个股，充分体现了市场对于轻工行业中长期成长的信心。从持股结构上，配置动态变化依然遵循业绩为王则。因此进入中报业绩期，我们继续好成长确定性较强的细分板块龙头，以及业绩有望改善且估值具备吸引力的拐型公司；继续重关注纸包装龙头：【太阳纸业(002078)、股吧】、【中顺洁柔(002511)、股吧】、【索菲亚(002572)、股吧】、【美克家居(600337)、股吧】、【顾家家居(603816)、股吧】、【欧派家居(603833)、股吧】等。

三、环保

基金持续低配，运营资产获青睐

1、行业整体：持仓水平连续5个季度下滑。

首次出现低配状态我们统计了所覆盖的72家环保上市企业，2018H1公募基金前十大股东所持有环保标的31家合计 69.80亿元，比2018Q1减少了44.73%，降幅达4年以来最高水平，连续5个季度下滑。自2016Q3达到233.6亿元的顶峰后，环保持仓市值水平呈现不断下滑趋势，目前的持仓市值水平仅为2016Q3顶峰状态的29.8%。

募基金所持有的环保股占基金重仓股市值比例为0.77%，较2018Q1下降了0.56个百分，持仓水平继续下探，创造了6年以来历史新低。如果我们以环保行业总市值占A股总市值比例为基准，那自2012H1以来环保行业始终处于超配状态，但这一情况在2018H1发生了根本性改变，持股比例低于基准0.39个百分，首次处于低配状态。

2、大气、水环境资金流出明显，运营类资产受到青睐。大气板块与2018Q1相同，资金流出项目，基金所持有的5家公司中的4家遭到减持，规模达到2.26亿元。水处理板块与2018Q1形成鲜明对比，资金流出显得尤为明显，共计12家公司遭到减持，规模为49.33亿元，在所有细分领域中减持规模最大。我们认为当前环保行业的痛之一就是工程类业绩的不确定性，而大气和水环境细分板块遭到减持的个股的商业模式多为工程类。就运营类资产来说，现金流稳定，业绩的确定性强，越来越受到资本市场的青睐。这在机构持仓偏好中已经有所体现。

3、污染攻坚是未来三年的三大攻坚战之一，随着生态入宪、组建生态环境部、环保大会顺利召开、环保督察回头，环保领域的政策端和执行端的力度没有减弱，反而有所加强。但就当前时来说，环保行业的估值和持仓水平均已经滑落到市场历史新低。虽然国常会决策部署要更好的发挥财政金融政策作用，我们认为当以解决环境问题的紧迫性为锚，精选行业细分领域，而项目质量和运营能力将摆在突出位臵。

在投资建议上，我们可以关注：非电行业领域的兴起【龙净环保(600388)、股吧】；黑臭河治理节临近【国祯环保(300388)、股吧】；垃圾焚烧运营【伟明环保(603568)、股吧】；环卫市场化加速【龙马环卫(603686)、股吧】、【启迪桑德(000826)、股吧】。

【主题掘金】

7月25日，工信部等七部门在关于做好新能源汽车动力蓄电池回收利用试工作的通知中指出，要以重建设项目为抓手，带动试工作整体推进，解决动力蓄电池梯次利用、高效再生利用等突出瓶颈问题，树立一批行业标杆企业，建设一批示范工程，促进相关标准及政策措施逐步完善。加大政策支持，加强与相关产业政策的对接，引导金融机构及社会资本加大对动力蓄电池回收利用项目的支持力度。

2018年开始我国动力电池报废量将呈现翻倍式增长，预计2020年报废量将达到28万吨。在报废量迅速攀升的带动下，电池回收市场空间将非常广阔，2020年市场空间可达107亿元，2024年将提升至245亿。随着相关政策的陆续出台，动力电池回收体系将加速完善，龙头公司有望迎来机遇。

我们可以关注龙头公司：

【格林美(002340)、股吧】：动力电池回收龙头，拥有三元前驱体3.5万吨、四氧化三钴1.2万吨、正极材料1万吨产能。公司通过多次定增，形成10万吨三元前驱体与6万吨正极材料的远期产能，折合金属钴产能约2万吨；先后与60多家车企、电池企业签订了车用动力电池回收处理协议。

【光华科技(002741)、股吧】：17年10月，在汕头建成了一条150吨/月的电池回收示范线，18年6月扩增到1000吨/月，18年5月，出资5千万成立珠海中力加码锂电池回收再利用业务。

【国轩高科(002074)、股吧】：子公司安徽金轩主要从事动力锂电，特别是磷酸铁锂、锰酸锂为正极的锂离子电池的回收；子公司甘肃金轩主要从事动力锂电，特别是含镍钴废旧锂离子电池的回收处理。

【东方精工(002611)、股吧】：18年1月，全资子公司普莱德与北汽集团、【宁德时代(300750)、股吧】及北大先行科签订《战略合作框架协议》，开展动力电池研发、制造、回收、梯级利用等各项业务的战略合作。