9.21晚复盘锂电大家族中VC最受宠

碳酸亚乙烯酯（VC）是一种电解液添加剂，对锂电池综合性能的提升至关重要，下游高涨的需求直接带动VC价格同比200%以上的增长。

碳中和浪潮带动VC爆发式增长全球碳中和浪潮下，各国均提出新能源车发展目标，欧洲今年上半年新能源销量超100万辆，保持高增速；今年1-8月我国新能源汽车销量达180万辆，同比增长194%，预计全年销量有望达300万辆。

下游的旺盛需求直接带动锂电材料端需求暴增，根据我们的测算，预计2025年电解液VC需求量将超7.5万吨，2021至2025年CAGR达50.7%，市场持续扩容。

产能紧缺导致VC价格节节攀升我们认为导致VC供给侧紧张的主要原因为

①下游需求高涨导致产能不足；

②磷酸铁锂动力电池持续回暖，一般来说为了提升性能，铁锂电解液中VC的添加比例较三元要高（铁锂普遍在3.5%以上），因此铁锂的放量同样刺激了VC的需求增长；

③环评审核严格，技术工艺有一定门槛（VC本身属氟化工产业，污染较重，有着较为苛刻环评要求以及高难度的环保工程设计，因此扩产周期普遍较长）。我们预计2021年/2022年VC需求量分别为1.46万吨/2.71万吨，而产业内VC实际的产出能力分别为1.28万吨/2.72万吨。

总体上看VC今年供给最为紧张，新产能在Q3/Q4陆续释放后2022年供给侧会有明显改善，但仍较为紧张，待新扩产能在2023年全部放量后预计VC供需关系将不再紧张。短期来看，我们判断VC今年下半年至明年Q3整体保持紧供给状态，预计价格持续位于高位，短期因下游排产旺盛甚至继续上涨。

VC主营相关上市公司

天赐材料（002709）公司生产的锂离子电池材料主要有电解液、六氟磷酸锂、磷酸铁锂等。

奥克股份（300082）公司主要从事环氧乙烷生产及衍生精细化工新材料的制造业务。

永太科技（002326）公司是行业内产品链最完善、产能最大的苯系列氟精细化学品的生产商之一。

本帖只是记录自己盘中思路及一些心得分享，仅供参考，不构成投资建议，据此入市，风险自担。祝操作顺利~