好立坦的大V帖子论坛里有很多，我就不赘述，不

好立坦的大V帖子论坛里有很多，我就不赘述，不好的大V其核心是慢性病药物市场药品已经有很多，技术进步缓慢，很长时间不会有FIC，BIC的突破性药物产生，经过集采，大量便宜的仿制药已经可以满足需求，立泰中的慢性病市场不会再有人为其新药物买单。




坛子里多空论战最激烈的时间有三个




一、 第一个时间泰嘉全国扩面集采丢标，空方认为立泰最核心的产品被废，业绩将急剧下滑，最悲观者预计2020年营收最多15亿；多方认为虽然全国丢标，但还有4+7市场维护，另一个核心药物立坦也会加速起量，最乐观者预计2020年立坦有望突破10亿。此时争论最激烈的就是围绕立坦展开，空方认为市场上那么多便宜的仿制药，谁还会去吃贵的立坦，而且还是国产，又不是外国的品牌研药。多方认为正是因为其他高血压药被集采，竞品都没有学术推广（带金）的空间，只有立坦还能继续学术推广，更多的竞品集采反而有利于立坦的放量。




二、 第二个时间是今年3季报出炉，营收继续下滑，并未出现多方预计的营收开始环比增长的局面，伴随着价格一路走低，多翻空的人开始增加。此时争论的焦从立坦的销量扩展到估值方式，空方按照市盈率估值，认为言底尚早，多方按照创新药管线推进估值，认为反转在即。空方反驳管线有风险，不能出药都是胡扯，就算是能出药以慢性病推广特和立泰销售的尿性也不能快速放量，不可以按照肿瘤药的管线来提前估值；多方认为慢性病出药慢和上量慢反而行成竞争壁垒，具有稀缺性，且慢性病药具有长尾效应，肿瘤药竞争激烈，市场早晚会发现立泰的稀缺性，不可能慢性病创新药要到出药和上量才能给估值。




三、 第三个时间就是最近，以支架丢标和特立帕肽没过医保专家评审为导火索。这是压倒很多多方的稻草，也吸引了很多新的空方与多方论战，空方论战的核心是立泰管理层的不作为，办啥啥不行。多方的论战认为主逻辑是立坦的放量和管线的推进，只需关注创新药，器械仿制药都不用太了。空方反驳立坦虽然放量了，但是医保局监控销量，不会放任立坦热卖；多方反驳那个监控销量只是为了保证集采中标药品的数量，而立坦主要是争夺新病人的第一张处方，并不是要去争夺老患者。空方反驳立坦上量后明年一定会被医保局杀猪，价格直至竞品仿制药。多方反驳国家层面依然是鼓励创新，医保局谈价也是按照竞品研药价格参考，而竞品研药价格维护的较好，不可能按照竞品仿制药杀价。




到现在，按照坛子里的主流说法，现在立坦一个月销售额在7000万~8000万，预计2020年销售额在6~7亿。那么第一条论战的结果暂时来多方的观正确，立坦确实在放量。第二条论战的估值方式，目前尚无结果，需要后续时间来证明。第三医保谈判也需要到明年底才能揭晓答案。






我觉得立泰在现在的医药市场非常有特殊性，他是老的一批药企里转型创新药最坚决的一家，市场尚不知如何来估值，分歧很大，说按照市盈率来估值呢，那现在太贵了，说按照创新药产品和管线来估值呢，那现在又便宜了，真的挺有意思的，咱也不懂，只能多多学习了。