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其实我们要区分药企和药的估值，药企的估值起来是药

作者：懵眼Mr
2020-09-29 09:49:04
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其实我们要区分药企和药的估值，药企的估值起来是药峰值的10PS，其实并不是药本身值10PS，药企的10PS有一部分是药本身的价值也就是带来的现金流贡献，另外一部分是药企的创新平台预期，这就是恒瑞的高估值来源，而立泰虽然也有创新药和丰富的临床管线，但是估值对比恒瑞、百济等创新药企市值差异巨大的因是研发平台的能力相差还是非常大，所以创新平台预期自然不同，因此市场虽然有时愚蠢，但很多时候也是聪明的销售峰值大概是一个区间，比如阿托伐销售最高一年大概129亿，但是专利到期11年是100亿，一般这种销售峰值都是按照专利到期最后一年100亿大概，10倍ps都是国内外药企很多家这么估值的，也就是专利到期最后一年也大概是峰值那一年10倍ps，利润率前面说过，过期专利药通常超过95%的毛利，这种产品几乎等于在卖空气，只是是否有竞争这一个区别，ps估值也是pe和利润率的结合，利润率不变pe不变ps就不会变，除非你的产品专利期后降价了改变了利润率

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