最新调研丨新能源汽车已九族升天，亚太股份（002284）调研纪要

写在前面

日后我会每天都发调研纪要，每天3-5篇，基本我能拿到的一手调研纪要，很多都是外面找不到的材料，我都会把要点发到雪球上，做个记录，也和各位球友分享。有需要的球友可以关注一下我。

目录

1.调研起因

2.综述

3.问答重点

一，综述

公司为基础制动器龙头，产能释放正当时。基础制动器21年实现大众、通用、日产及本田项目量产，并取得长城、一汽红旗、长安新能源等项目定点。公司在主流自主和合资品牌中客户结构持续优化，市占率有望进一步提升；同时公司是国内最早研发并产业化ABS的企业，EPB和ESC于2016年量产，IBS于2020年量产。当前公司电子业务新客户多点开花，全面提速。现已获得长城汽车ESC、ABS及EPB定点，东风汽车ESC及EPB定点，一汽红旗、领跑汽车及一汽解放的EPB定点。电子产品领域公司具备先发优势，具有不同芯片方案资源的保证，在芯片的使用和验证上积累了大量经验，预计公司电子业务有望进入高增长期。

公司全产业链布局无人驾驶，提供从感知、决策到线控制动（IBS\ESC）的能够实现L2++的ADAS系统方案。目前，公司第二代线控自动one-box量产化产品样件已经试制完成，正与国内头部自主车企长安汽车展开样车集成测试工作。公司线控制动产品矩阵全面布局，预计不少于6个车型匹配，2023年冬标后开始量产。当前公司汽车电子产品已取得长城、吉利、长安等头部自主车企的认可，自主品牌全面崛起，公司有望和自主品牌实现“伴随式成长”，实现核心汽车电子产品进口替代。

二，重要问答

公司有给新能源汽车配套产品吗?

新能源汽车和传统燃油汽车的底盘基本相同,制动系统还是一样的,目前公司的主机客户中也有多家是开发生产新能源汽车,公司可提供给客户基础制动系统、线控制动系统、智能驾驶系统、轮毂电机系统等相关产品,公司2021年新能源汽车相关产品销售5.8亿元。公司将积极把握住新能源汽车发展的机遇,尽力争取更多的客户和项目。

公司目前主要有哪些客户?

公司的产品销售网络覆盖了国内各大知名的整车企业和国际著名的汽车跨国公司,并自营出口南北美、欧洲、中东等国家和地区,现已进入了大众、通用、本田、日产、Stellantis(原PSA)、马自达等采购平台。

公司有和国内的新势力造车合作吗?

在造车新势力方面,公司是零跑汽车、合众汽车等客户的供应商,公司也正在向各大整车厂包括造车新势力企业积极推广公司的新产品和新技术,目前进展都很顺利,公司会尽力争取更多的项目。

公司轮毂电机项目目前的情况?

公司轮毂电机已具备量产条件,目前属于小批量生产和样车改装测试阶段,最高可以实现20万台年产量的轮毂电机,公司会努力加快推进轮毂电机的产业化,具体的量产情况还要根据客户订单和开发需求决定。

公司目前汽车电子产品和线控制动产品的芯片有使用国产替代的方案吗?

公司目前ABS和EPB产品已经逐步使用国产芯片进行替代,但是ESC和线控制动产品目前使用的芯片还是由外资生产的。

近期原材料价格有所下落,对公司的利润会有所影响吗?

公司的原材料库存价格不能即时同步反映市场报价,体现在财务报表上也是有滞后性的,但公司会持续关注原材料价格波动情况和供需变化趋势,及时调整采购策略。

公司有和特斯拉在沟通吗?

特斯拉是公司的潜在客户之一,公司与特斯拉仍继续保持沟通交流,公司正在向特斯拉积极推广公司底盘系统部件、汽车电子、线控制动以及轮毂电机等产品与技术,公司会尽力争取更多的项目。

请介绍一下公司Two-Box和One-box两种线控技术方案。

针对辅助驾驶和自动驾驶的需求,可以分为两种形式满足其需求,一种是ESC+IBS的twobox组合,两个产品互为安全冗余;另一种是onebox形式的IEHB,IEHB将ESC和IBS集成到一个模块之中,集成化程度更高,搭配冗余制动单元RBU可以满足L3级以上自动驾驶性能和冗余需求。目前来看,Two-Box和One-box的两种技术路线,在未来智能驾驶的发展应用上会并存,各有优劣,各具特色,公司在两条路线上都有布局相应的产品,未来智能驾驶无论客户需要哪种技术方案,公司都能提供先进的系统解决方案。

公司的线控制动产品one-box的生产线建设有计划了吗?

公司已经开始并按计划推进onebox产品的生产线建设工作,目前也有一些客户的量产项目在顺利推进。

公司有碳陶盘的技术储备吗?

公司前期就已对碳陶瓷刹车盘技术进行过研究,已有相关的技术储备。

能介绍一下公司的Eb-Booster产品吗?

公司的Eb-Booster产品是一种非解耦式的电子助力制动系统,是E-Booster产品的非解耦式方案,和博世公司的i-Booster产品类似。Eb-Booster产品主打A0级和A1级的纯电动轿车,主要以替代电子真空泵和真空助力器为目的,在成本、体积上有一定的优势,可搭配公司的ABS或ESC产品实现大批量的配套供货。

目前行业的竞争格局?公司的竞争对手?

随着国内汽车制动系统行业集中度逐渐提高,少数企业从激烈的市场竞争中崛起,企业规模、技术实力、产品质量、成本优势和服务优势已经成为汽车制动系统行业竞争的决定因素。目前我国汽车制动系统行业的竞争主要体现在OEM市场,主要表现为少数几家具有较强的技术研发能力、健全的质量保障体系及规模较大的国内企业之间及与外资企业相互之间的竞争。公司的主要竞争对手是外资品牌,但不同产品、不同客户的竞争对手是不一样的。

告知随着上市公司越来越多，更多的公司调研采用电话会议这种方式进行，所以电话会议纪要也就变得更加重要起来，作为上市公司交流的一手材料，更能反映企业的态度，这也是我和大家分享的原因。

但是，电话会议纪要并非像大家看到就是一次会议，实际它是个过程，一次沟通，长时间联系，所以我把相关的内容做成了合集，方便大家持续跟踪。具体可以见下图。

另外，因为因为规则关系，诸如行业会议纪要、买方会议纪要，这些都无法在雪球的专栏中和大家分享，所以大家可以通过「内部纪要」这个栏目查看全部的完整内容。