化工行业2022年中期投资策略拥抱资源主线，寻找景气品种

　化工优质赛道发展前景广阔，市场面向全球，竞争格局稳定，盈利确定性高。行业领先企业在全球竞争中脱颖而出，核心优势显著，未来将能为投资者创造长期价值。

  地缘政治冲突激化，化工相关资源品供给受到较大影响，此外部分资源品种战略资源属性逐步显现，供给收缩大势所趋。资源品作为下游多数行业刚需，需求将稳步增长。2022年下半年资源品长期供需紧张的问题仍在，全球高通胀背景下，上游资源品高景气持续时间将远超预期。

  结合当前国际化肥市场供需失衡、天然气供需错配、国际油价高位盘整、资源品价格上涨等情况，我们重点关注钾肥、磷肥、纯碱、煤化工等高景气品种的投资机会。

  重点关注板块及相关标的

  钾肥板块钾肥垄断程度远超其他大宗商品，白俄钾肥出口受阻下全球钾肥市场景气上行，建议关注盐湖股份（000792.SZ）

  磷肥板块地缘政治冲突引发粮食安全担忧，高通胀背景下，农作物价格维持高位，带动磷肥需求。俄乌冲突致全球磷肥供应减量，磷肥高景气持续，建议关注云天化（600096.SH）、兴发集团（600141.SH）。

  纯碱板块传统领域需求平稳，光伏玻璃需求增长迅速；欧洲纯碱产能约占全球的20%，欧洲天然气价格走高抬升欧洲纯碱成本，国内纯碱竞争力增强，出口成为增长点，年内纯碱维持供需紧平衡。

  农药板块公共卫生事件与极端天气频发的大环境下粮食安全重要性凸显，支撑全球农药市场稳步发展，高毒品种淘汰、生产工艺进步与我国转基因作物推广进程加快带来行业结构性机会，建议关注利尔化学（002258.SZ）、扬农化工（600486.SH）。

  新型煤化工煤化工符合我国资源现状，高油价背景下，具有成本比较优势的煤化工企业竞争力凸显，建议关注华鲁恒升（600426.SH）、宝丰能源（600989.SH）。

  MDIMDI寡头垄断格局稳固，行业将保持长期高盈利，我国MDI企业已具备国际竞争力，建议关注万华化学（600309.SH）。

  新材料板块涤纶车用丝受益于全球汽车行业复苏及安全类产品需求持续增长，认证壁垒高，产业链全球化布局趋势明显；纤维素醚下游植物胶囊、人造肉等新兴领域需求旺盛，环保壁垒驱动行业集中度提升，建议关注海利得（002206.SZ）、山东赫达（002810.SZ）。

  风险提示下游需求不及预期，原料价格或大幅波动，安全生产事故。