“又一只大熊股”！立高食品年内腰斩！3家机构或被套

文 | 杨万里

“烘培食品第一股”又跌了。

6月22日，立高食品低开低走，最终下跌7.9%。截至收盘，该公司股价为81.25元，总市值为137.6亿元。

若将时间再推前，自去年5月28日涨至175.71元后，便进入了下跌通道。特别是进入2022年后，股价跌势更加凶猛，最低跌至61.33元，年内实现腰斩。

当前股价与去年高点相比，累计跌幅约为53.7%，总市值蒸发超百亿元。

在尺度股东群，有投资者表示，“又一只大熊股。别以为消费股是永远的YYDS，跌起来挺难受的”。

立高食品跌跌不休，除了中小投资者持股市值缩水，机构也很“受伤”。

截至3月31日，中里昂资产管理有限公司-客户资金（QFII机构）加仓了28.7万股；中国石油化工集团公司企业年金计划（企业年金）、富国转型机遇混合（公募机构）分别新进为第9和第10 大流通股东，持有61.73万股、61.08万股。

在1月4日至3月31日期间，立高食品股价在82元至132.87元之间震荡，上述机构持股成本高于82元。对比最新股价，如果他们一直没卖，意味着处于被套状态。

截至2021年年末，冷冻烘焙食品、烘焙食品原材料分别贡献营收17.18亿、10.96亿，占比为61%、38.91%。

详细分类看，冷冻烘焙产品包括麻薯包、挞皮、甜甜圈、冷冻蛋糕、起酥类、饼类等，烘焙食品原辅料业务产品包括奶油、水果制品、酱料等。

冷冻烘焙食品是立高食品第一大业务，同时也是外界最看好的业务。2021年，中国烘焙食品市场规模超过2600亿元，外界预测明年市场规模或超过3000亿元。

过去三年（2019年至2021年），立高食品归母净利润从1.814亿增长至2.831亿，净利增速均超过21%。

但到了今年一季度，该公司实现归属净利润4002万，同比下滑45.29%。业绩下降，成为了导致股价下挫的主因之一。

立高食品的业绩被拖累的原因是什么？

一是原材料成本上涨。公开息显示，立高食品的主要原材料为油脂、糖类、面粉等大宗农产品。

券商机构披露的数据图显示，今年1月份，油料油脂价格指数涨至300点附近，相比2020年年初接近翻倍。此外，小麦期货价格年内涨超26%（附注面粉的制作原料是小麦）。

经营成本上涨会压制企业盈利能力。今年一季度，立高食品的毛利率为33.09%。而在2021年之前，其毛利率保持在34.9%以上。

二是疫情因素。由于国内疫情反复出现，烘焙渠道、商超渠道、餐饮渠道皆受到一定程度影响，最终使得食品企业受冲击。

此外，由于股东频频减持，也一定程度上打击了市场做多心。

例如，在4月27日至5月19日，股东赵键合计减持约508万股，套现超3.1亿元。在5月5日至11日期间，股东张新光合计减持约23万股，套现超1500万元。

业绩下滑、股价低迷，立高食品后市表现如何，我们将继续保持关注！