大鱼
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
投资要点
事件 联化科技发布2022 年年度业绩预增公告,报告期内实现归属于上市公司股东的净利润6.90 亿元—7.80 亿元,同比增长118.77%-147.30%;实现扣除非经常性损益后的净利润为5.00 亿元-6.00 亿元,同比增长73.52%-108.23%;实现基本每股收益0.75-0.84 元/股。其中2022 年Q4 实现归属于上市公司股东的净利润3.47 亿元-4.37 亿元, 同比增长813%-1050%,环比增长151%-217%。2022 年Q4 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性净利润1.16 亿元-2.16 亿元,同比增长183%-427%,环比增长-33%-26%。
维持“审慎增持”的投资评级。2022 年,全球的农化景气度提升,公司植保业务订单增长,同时公司在医药板块持续发力获取新客户及订单。与此同时,公司营业中断保险赔款计入2022 年度公司非经常性损益为2.385亿元,公司归母净利润大幅提升。
联化科技在精细化工领域具有先发优势,公司以植保产品起家,当前依托技术领先优势进入医药CDMO 行业和功能性化学品行业。公司的业务模式以定制加工为主,产品能维持稳定的盈利。在植保业务板块,随着农化基地子公司江苏联化新车间建设,公司承接订单能力增强,公司的植保业务有望继续增长。医药业务板块,公司稳步推进医药新项目验证,2022年上半年,公司已经完成或正在执行共计9 个验证项目,后续项目陆续落地将为公司提供业绩增长空间。功能化学品业务板块,公司积极布局新能源化学品,管道内待商业化新能源产品为2 个。在产能增量方面,联化德州、联化台州均有新生产线在建,植保产品在建产能5050 吨,原料药及中间体产能280 吨在建,将助公司未来产销增长。我们上调公司 2022-2024年EPS 预测分别为 0.76、0.77、0.96 元,维持“审慎增持”评级。
风险提示原材料价格波动风险,新建项目投产不及预期的风险,客户拓展不及预期风险。
来源[兴业证券股份有限公司 张志扬/刘梦岚] 日期2023-01-20
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联化科技(002250)植保业务景气度提升 医药板块持续放...
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事件 联化科技发布2022 年年度业绩预增公告,报告期内实现归属于上市公司股东的净利润6.90 亿元—7.80 亿元,同比增长118.77%-147.30%;实现扣除非经常性损益后的净利润为5.00 亿元-6.00 亿元,同比增长73.52%-108.23%;实现基本每股收益0.75-0.84 元/股。其中2022 年Q4 实现归属于上市公司股东的净利润3.47 亿元-4.37 亿元, 同比增长813%-1050%,环比增长151%-217%。2022 年Q4 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性净利润1.16 亿元-2.16 亿元,同比增长183%-427%,环比增长-33%-26%。
维持“审慎增持”的投资评级。2022 年,全球的农化景气度提升,公司植保业务订单增长,同时公司在医药板块持续发力获取新客户及订单。与此同时,公司营业中断保险赔款计入2022 年度公司非经常性损益为2.385亿元,公司归母净利润大幅提升。
联化科技在精细化工领域具有先发优势,公司以植保产品起家,当前依托技术领先优势进入医药CDMO 行业和功能性化学品行业。公司的业务模式以定制加工为主,产品能维持稳定的盈利。在植保业务板块,随着农化基地子公司江苏联化新车间建设,公司承接订单能力增强,公司的植保业务有望继续增长。医药业务板块,公司稳步推进医药新项目验证,2022年上半年,公司已经完成或正在执行共计9 个验证项目,后续项目陆续落地将为公司提供业绩增长空间。功能化学品业务板块,公司积极布局新能源化学品,管道内待商业化新能源产品为2 个。在产能增量方面,联化德州、联化台州均有新生产线在建,植保产品在建产能5050 吨,原料药及中间体产能280 吨在建,将助公司未来产销增长。我们上调公司 2022-2024年EPS 预测分别为 0.76、0.77、0.96 元,维持“审慎增持”评级。
风险提示原材料价格波动风险,新建项目投产不及预期的风险,客户拓展不及预期风险。
来源[兴业证券股份有限公司 张志扬/刘梦岚] 日期2023-01-20
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