医药行业周报医药上行趋势明确 继续推荐消费医疗、创新药及创...

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本周大盘上涨,医药生物板块跑赢大盘,全周上涨2.95%,沪深300 指数全周上涨2.35%。

    本周医药板块延续较好上行趋势,我们继续维持此前观点,后疫情时代医药复苏速度将在行业内居前,医药板块投资逐步回归主业,看好强复苏的消费医疗。同时,从海外宏观数据来看,加息预期降温将有望促进全球医药投融资数据的边际改善,对创新药和创新药产业链等相关板块形成催化。

    创新药产业链:我们认为投融资数据2023 年的变化趋势值得重点关注,展望2023 年国内外需求端边际向好将是大概率事件。建议关注一线产业龙头,如泰格医药、药明康德、药明生物、康龙化成等,与细分赛道龙头等。生命科学上游板块海外进军全球产业链逻辑不变,可关注各细分赛道具有技术优势的头部企业,如药康生物、纳微科技、百普赛斯、奥浦迈、百奥赛图等。

    创新药:长期来看,我们持续看好创新药板块。核心关注“A”(集采对企业收入端的影响边际削弱,迎来业绩拐点)+“B”(创新或特色品种逐渐进入销售或产品数据兑现期)型的Big Pharma,以及具备差异化、国际化及良好商业化潜力的Bio Pharma/ Biotech 型药企,建议关注恒瑞医药、恩华药业、科伦药业、百济神州、荣昌生物、迪哲医药、康方生物、康诺亚、达生物、诺诚健华、欧康维视、人福医药等。

    消费医疗:我们认为,当前医药板块投资将逐步归回主业,仍可继续重点关注消费医疗赛道(眼科、美护、脱敏制剂、药店、品牌中药、疫苗等),其中我们预计眼科产业链将可能最先复苏。建议关注爱尔眼科、华厦眼科、爱博医疗、我武生物、普瑞眼科、华东医药、益丰药房、华润三九等。

    推荐标的:爱尔眼科:业务稳健增长,产业链地位持续提升,估值具备性价比;华东医药:制药工业集采压力逐步释放,工业端收入增长有望回正,美容护理和微生物板块近年来增速较快,少女针销售持续超预期;药明康德: 全球临床前CRO 龙头企业,行业地位突出;恒瑞医药:公司正经历创新转型阵痛期,多款创新药陆续开始放量,管理体系逐步理顺;华厦眼科:眼科赛道优质公司,品牌力较强,次新院减亏释放成长;药明生物:全球生物药CDMO 龙头企业,行业地位突出,业绩持续较快增长。

    风险提示:行业政策超预期变化、板块比较优势弱化

来源[兴业证券股份有限公司 孙媛媛/黄翰漾]   日期2023-01-15