取代苹果！华为产业链将成未来最大机遇？

由于新品缺乏创新元素，苹果以及其产业链的未来前景似乎被蒙上了一层阴影。目前，虽然最新发布的iPhone11系列暗夜绿款在预售期间被抢购一空，但整个系列全球首批订单量却较去年至少下降了10%。与此同时，华为9月19日在德国慕尼黑发布了最新的Mate30系列。相比iPhone11，Mate30有着更多的创新，这不仅引发消费者关注，也让众多投资者将目光瞄准了华为产业链。而在过去十年中，苹果公司的崛起带动了整个苹果产业链的发展，一些A股公司也借此在过去十年里成为“十倍”大牛股。如今随着华为的崛起，是否也能复制出同等体量的“黄金”投资期？

1

苹果产业链辉煌十年2007年1月，苹果推出第一代iPhone，其触摸屏+Home键的设计令人惊艳。但在彼时智能手机尚未风靡的时代，iPhone的销量仅仅只是百万台级别。2010年iPhone4爆红，苹果产业链长达10年的黄金投资期正式拉开。从2010年1月到2017年末，A股上证综指最高涨幅59%，而苹果产业链指数最高涨幅达到1079%，是前者的18倍。在这段时间里，苹果产业链是A股市场中毫无疑问的最大投资主题，孕育了一批业绩亮眼、市值飞涨的明星公司。仅仅A股上就有数十家公司借此成为十年十倍的大牛股。比如半导体器件领域的长电科技，其股价于2008年11月7日到达底部，后上涨至2015年6月5日历史最高，期间走出两段上升结构，总涨幅1485%。以及制造连接器的【立讯精密(002475)、股吧】，其股价自2010年10月到2019年7月，期间走出三段上升结构，总涨幅1713%。

立讯精密近十年股价 日线走势此外还有【顺络电子(002138)、股吧】，股价于2008年10月28日见底，后上涨至2015年6月5日历史最高，期间走出两段明显上升结构，总涨幅2235%。

顺络电子近十年股价 日线走势

与此同时，华为产业链上公司在过去十年的受益却相对有限，即使在2008 年到 2018 年这十年中，华为整体营收从183亿美金增长至1052 亿美金，增幅高达475%的增长，其核心的消费者业务更是在2018年突破了500亿美金大关。

2

Mate30 VS iPhone 11，优势在哪里？正如上，苹果产业链是过去十年培育了一批明星公司。但是，随着2018年苹果手机出货量的下降，昔日苹果产业链上明星公司业绩也出现了大幅下滑。以苹果手机玻璃盖板厂家【蓝思科技(300433)、股吧】为例，公司年度报告显示，其2018年净利润6.37亿元，同比下滑了68.88%。之后今年一季度的财报更是出现了净利润亏损0.97亿元，其中甚至还包括了1.84亿元政府补贴。而华为产业链虽然整体在过去十年中不及苹果，但近些年其地位开始变得越来越重要。如今的高端手机市场是苹果、三星、华为三足鼎立的局面，其中华为的上升势头尤为明显。据市场调研机构counterpoint公布的数据显示，2017年、2018年华为在高端智能手机市场的份额分别为8%、10%，今年一季度则提升到了16%。相比之下，苹果的市场份额则在不断下滑，2017年、2018年iPhone在高端智能手机市场的份额分别为58%、51%，2019年一季度则为47%。

华为&苹果在高端手机市场所占份额此外，正如章开头所述，苹果的最新一款iPhone在创新科技上非常有限，值得一提的只有最贵的iPhone11 Pro的摄像头增至3个。此外，据媒体报道，从黄牛传出的数据也显示最便宜的iPhone11已跌穿了它的上市定价5499元，相比之下，拍摄性能依然是华为的优势，Mate30 Pro将增加至四颗摄像头，而自去年发布的P20 Pro以来，华为就一直霸占知名拍摄性能测试软件DxOMark第一名，毫无疑问的是mate30 Pro将继续成为全球拍摄性能最强的手机。其次，Mate 30将成为目前全球最成熟的5G手机，其搭载的麒麟990 5G芯片，是当前全球第一款上市销售的5G手机SOC芯片，且预计高通、联发科、三星等最快也得今年底或明年初才能上市销售它们的5G手机SOC芯片。此外，Mate30将搭载40W的有线快充以外、27W的无线快充和无线反向快充，相比之下iPhone11仅有iPhone11 Pro和iPhone11 Pro max版支持快充技术，且仅支持18W，在电池容量方面mate30也较iPhone11要大许多，在续航方面mate30足以秒杀iPhone11。可以说在高端手机市场，华为已具备与苹果较量的实力，如今更是集成了诸多业界领先的创新科技，对iPhone11来说是不小的冲。此前新发布的P30系列仅用85天就突破了一千万的销量，比去年的P20提前了62天。本次的Mate30预计在销量方面将更为乐观。相比之下，iPhone11的销量则并不及去年，虽然最新发布的iPhone11系列暗夜绿款在预售期间被抢购一空，但整个系列全球首批订单量却较去年至少下降了10%。

3

聚焦华为三大业务基于以上，苹果产业链的过去，很可能会成为华为产业链的未来。根据国泰君安团队的计算，华为供应商市场约有5000亿规模。其中，软件与服务供应商数量最多，有21家，半导体设计行业的供应商17家，代工、晶圆制造等生产服务的供应商14家，安防设备等电子装备供应商10家，而华为主营业务涉及的核心元器件如存储器、连接器、线缆的供应商数量也分别为9家。而这其中27家A股上市公司有10%的营业收入来自华为。其中，武汉凡谷、新亚制程、捷荣技术、卓翼科技、银宝山新、【剑桥科技(603083)、股吧】、博创科技来自华为的收入均超过营收的30%。再从整体市场行情，今年华为概念指数也出现明显上涨。截至9月19日收盘，华为概念指数报1708.84，上涨41.04，涨幅2.46%，较今年年初的805.63上涨约48%。

华为概念指数近一年 日线走势部分华为供应商概念股年内股价也已出现明显上涨，例如武汉凡谷最新股价已较年初上涨约277%；沪电股份已上涨约269%；【生益科技(600183)、股吧】较今年年初上涨约182%。另根据华为的2018年财报，其目前的主营业务主要有三大，分别是收入占比48%的消费者业务（收入3489亿元），占比41%的运营商业务（收入2940亿元），占比10%的企业业务（收入744亿元）。这三大业务中，近8年复合增长率最高的是消费者业务和企业业务，分别达到了35%和37%，运营商的业务增速也达到了9%。这些业务下的相关公司，预计在未来将具备巨大的投资机会。