成飞集成中银基金、广发证券等多家机构于11月17日调研我司

2022年11月18日成飞集成（002190）发布公告称中银基金李建 王伟 王帅 王嘉琦、广发证券刘依文 吴坤其 孟祥杰、中邮证券吴迪、中睿合银叶芷麟于2022年11月17日调研我司。

具体内容如下

问公司航空零部件机加工目前是否有很明显的降价趋势？是否都是来料加工？对毛利率的影响？

答航空零部件受市场竞争加剧的影响，有明显降价，毛利率受此因素影响会有所下降。航空零部件基本都是来料加工。

问公司子企业目前发展情况？

答集成瑞鹄在扩容安徽工厂的同时正在青岛建设新工厂，是奇瑞汽车总成战略供应商之一，订单量较为充足；集成吉文目前有一条 HFQ 产线正在建设，2021 年引入战略投资者后，市场开拓明显，订单量有较大增长。

问集成瑞鹄成立时的主导方是公司吗？瑞鹄模具是否也会开展汽车零部件业务？

答集成瑞鹄由公司控股 55%，公司为控股股东；瑞鹄模具与公司合作成立集成瑞鹄时，为避免同业竞争，曾约定奇瑞的汽车零部件业务都交由集成瑞鹄承接。截止目前，我司和瑞鹄模具均未与集成瑞鹄产生业务竞争。

问公司部装业务目前是在公司哪个工厂加工的？是由主机厂负责业务培训吗？是否是来料加工？目前主机厂供应商处于什么样的状态？机加工收入规模如何？民营企业相较国企扩能更具优势，是否对公司有影响？

答公司部装业务目前在母公司青羊厂区开展，设置了生产场地，由公司派员工进主机厂接受相关生产培训，目前该业务尚处于资质办理阶段，业务起步阶段是来料加工。个人理解航空机加供应商众多，竞争激烈，后期很可能会有优胜劣汰，最后趋于稳定。受到产品质量稳定性、交付周期保供性、技术优势等影响因素，后期供应商格局应该会比现在集中。公司目前机加工整个产能规模在 2 亿左右；相比较民营企业，公司受到合规、人员招聘等影响因素制约，在扩能扩容上是进度比民营企业要慢，民营企业在这些方面相对有优势。

问集团对公司的定位是什么？是否有相关重组计划？

答公司目前划归中航汽车管理，公司聚焦主业发展，主要产品是工装模具及汽车零部件、航空零部件；公司目前暂未收到集团相关资本运作的通知。

问汽车相关业务短期的发展情况能否介绍一下？集成吉文主要供成都本地供应商吗？

答公司将以汽车工装模具业务为根基，择机拓展汽车零部件业务，同时发展集成吉文 HFQ 铝合金温热成型技术，以此作为经济增长点，预期未来能够形成明显的增量。集成吉文主要客户有一汽丰田、沃尔沃、吉利、路特斯等多家公司，不止供货成都本地主机厂。

成飞集成（002190）主营业务汽车覆盖件模具、航空工模具的设计、研究和制造以及对外数控加工业务。

成飞集成2022三季报显示，公司主营收入10.34亿元，同比上升17.53%；归母净利润4630.2万元，同比上升13.12%；扣非净利润2787.0万元，同比下降15.92%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.87亿元，同比下降1.26%；单季度归母净利润1939.24万元，同比下降39.62%；单季度扣非净利润1236.56万元，同比下降54.96%；负债率23.51%，投资收益-70.36万元，财务费用531.94万元，毛利率13.65%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6339.63万，融资余额增加；融券净流入133.79万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，成飞集成（002190）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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