汇添富蓝筹稳健分析

    分析一下这只雷鸣的龙头基。首先，汇添富自成立开始就是很强调自下而上的，雷鸣又是投资副总，也是从校招就开始内部自己培养起来的，因此这一贯彻得应该是不错的。从近一年定期报告里也能出一理念

    2020年1季度报告期内根据疫情影响，基于不受或受益于疫情影响，或者短暂受疫情影响但不影响长期价值的角度，自下而上精选个股，对组合结构进行了调整

   2020年2季度报告期内聚焦企业长期价值创造，自下而上精选个股，重公司重持有，取得了一定收益。

    2020年3季度报告期内对组合结构进行了一定调整，适当减持了部分估值过高的个股，增加了部分估值有吸引力的个股

   2020年4季度我们所能做并确从中受益的是，坚持自下而上选股，不断研究和比较公司，精选具有长期发展空间、商业模式良好可靠、管理层可赖的优质公司，以获取长期可持续的稳定回报

    总的来说，是非常正统的价值路线，他的收益主要靠选股。那么，会不会择时呢？

    可以到，雷总还是会做一择时的，只是幅度不大。而且现金长期占据四分之一。

    去年疫情来了，全年经历了很典型的几个阶段，我们来下持仓变化

1季度疫情影响，减持了机场，可以理解；减持了平安美的，加仓了良股份，没有找到逻辑。难道只是因为良更有性价比？市盈率66也不低了。 减持迈瑞，加仓了康泰和通策医疗，应该是疫情的逻辑，没有问题。 减持了茅台，有奇怪！茅台这种受疫情影响不大的产业，不是应该加仓吗。善意假设的话，就是雷总认为，不是茅台不好，而是他加仓的那些标的更好，而他又不愿意动用现金。

2季度投资【中国中免(601888)、股吧】。这个逻辑问题也不大。又加仓了良股份，来真的很好这个公司。南极电商减了一，后来又加了回来。可能只是挪一下资金

3季度加仓了茅台。三四季度都在加茅台。有奇怪啊！抱团股嘛。加仓了盐津铺子和安琪酵母。这两个应该早加才对

4季度减持宋城演艺，加仓茅台，安琪酵母。