$中泰化学(002092)$今年二季度以来，部分化工品种呈现了一段持续的涨价行情，其中聚乙烯、TDI、PVC、粘胶短纤等价格涨幅已超过20％。有机构认为，化工行业在供给收缩接近尾声、库存水平降至历史低位之际，各子行业有望进入景气反转阶段，迎来重大投资机会。 　　化工行业在2009年4万亿刺激之后产能快速扩张，由于供需错配，2011年以后行业利润大幅下滑。2014年出现供需拐点，当年投资增速下滑，边际供给已小于边际需求，由于行业普遍产能过剩程度超过30％，价格端对供需边际小幅改善无弹性，景气度继续下滑。由于持续不盈利，2015年行业供给出现收缩，边际供需继续改善。2016年因流动性充裕，油价大底已现，化工品成本已压缩到极致，市场补库存需求开始出现，供需错配的化工品价格上涨，带动囤货企业利润增加，进一步刺激补库存，成为二、三季度部分化工品上涨的主要逻辑。当前包括PVC、粘胶短纤等很多子行业的开工率已经恢复到80％的合理水平，由于环保约束、子行业龙头无扩产动力等因素，判断行业供需状况将继续改善，多数化工子行业有望进入景气向上周期。 　　在上述判断之下，结合中报业绩、估值和价格趋势，优选奥克股份(300082) 、齐翔腾达(002408) 和PVC行业的中泰化学(002092) 、英力特 ，上述公司二季度环比业绩都出现翻倍以上增长，以二季度业绩年化的估值降至20倍左右，且三季度价差还在加大，估值将进一步降低。