纪要 | 明泰铝业 电话会交流纪要

基本上每天能拿到很多一手纪要，每天会在雪球上发3篇，一起分享。每天需要了解更多纪要的朋友，可以去关注下有道调研。

Q国轩高科和宁德时代加起来是 15 万吨电池壳对吗？

是的。

Q和胜股份、祥鑫科技给宁德时代的电池托盘是冲压的

我们给众源新材供应，它一个托盘是 20 多块挤压材拼接在一起。

Q假设明年 1500 万辆车，宁德时代 30%市占率是 400 万辆车，一辆车需要70 公斤，乘起来是 30 万吨，可以这么推算吗？

电池壳宁德时代明年需要是 50 万吨，我们是拿了 10 万吨。我们做的是电池包里面方块电池的壳。我们明年生产的 25 万吨新能源材料和定增的 25 万吨不是一个，加上定增以后就是 50 万吨。

Q加工费

电池壳是 4000-5000 元，水冷板是 8000-9000 元，箔材是 1.5-1.6 万元。

Q年初铝价 23000 元，现在 18000 元，减值影响怎么算？

每个月都会根据月初和月末进出的料平滑，库存减值是不会影响多少，还是对收入的影响，我们收入是铝锭价格+加工费。

Q公司最新存货是 35 亿

库存里还包括发出商品，大概就是 1 个月库存

Q2025 年主要增量

主要增量就是易瑞新材的 70 万吨，这 70 万吨里面是包含定增的 25 万吨，里面会有一部分坯料转化为这 25 万吨成品。

Q10 万吨资本开支是 5 亿元，70 万吨就是 35 亿，在考虑到对等的流动资金如果按 35 亿算，公司需要 70 亿吗？

我们在手有 30 多亿，再加上 20 亿净利润贡献产生，我们也会结合经济复苏情况再判断一下。

Q竞争很激烈，公司如何突围？

我们做铝箔十多年了，积累了很多经验，在电池箔、铝塑膜箔等的基础都是有的。目前电池厂报的需求每年都是成倍增长，所以需求也不会是太大问题。最近行业也投了一些产能，但能不能变成有效产能也不一定。未来电池壳、水冷板加工费也没有大幅下降的趋势，考虑到成品率和加工难易程度，还是合理的。即使将来真的产能过剩，我们设备是通用的，比较灵活， 可以生产其他产品把产能打满，不会因为一个领域过剩就产能闲置。

Q公司外销的量占 120 万吨的多少？

25%左右。

Q水冷板客户是谁？

河南裕兴和纵贯线，目前做认证的就是这两家。

Q电池箔客户

贸易商多一些

Q公司占国轩多少？

我们给它一个月 2000-3000 吨。我们明年大头还是给宁德时代。

20221230