国轩高科在瑞士发行GDR获证监会核准，今年已有多家公司拥抱瑞交所

【概述】

泡财经获悉，7月22日晚间，国轩高科（002074.SZ）公告，公司发行GDR并在瑞士证券交易所上市事项获得中国证监会核准批复。

【科普】

国轩高科主要从事动力锂电池和输配电设备的研发、生产和销售，主要产品为磷酸铁锂正极材料及电芯、三元正极材料及电芯、动力电池组、电池管理系统及储能型电池组等。

存托凭证（DepositoryReceipts，简称DR），又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，由存托人签发，以境外证券为基础在境内发行，代表境外基础证券权益的证券。属公司融资业务范畴的金融衍生工具。按其发行或交易地点之不同，存托凭证被冠以不同的名称，如美国存托凭证（ADR）、欧洲存托凭证（EDR）、全球存托凭证（GDR）、中国存托凭证（CDR）等。存托凭证对募集资金用途没有明确限制，可用于项目建设、支持公司境外并购、补充流动资金等。

在瑞士证券交易所上市（goingpublic）不等于挂牌（listing）。由于国内股票发行后即获得上市资格，因此，我们会把上市和挂牌等同，但在外国，上市和挂牌是两个截然不同的概念。上市是指已经发行或拥有外部股票的公司把自己变成一个公众公司，其股票可以在公开的市场上进行交易。以美国为例，这个市场可以是NYSE、AMEX和NASDAQ等主板市场，也可以是OTCQB、OTCQX、OTCPinkSheets等低层次的柜台交易市场；而挂牌是指公司符合一定挂牌条件后，通过美国证券交易委员会（SEC）的审核批准，在提供挂牌服务的机构如NYSE、AMEX和NASDAQ等挂牌。

【解读】

此前，3月17日，国轩高科即公告筹划境外发行全球存托凭证（GDR），并在瑞士证券交易所上市。今日公告显示公司赴瑞士发行GDR事项稳步推进。

与A股再融资、H股IPO相比，GDR发行具有发行时间短、可以和A股自由转换、发行比例灵活等优势，有助提升融资效率。

2018年，为进一步扩大资本市场双向开放，证监会发布了《沪伦通监管规定》，目前已有中国太保、长江电力、华泰证券和国投电力4家上交所上市公司在伦敦证券交易所上市，募集资金共计58.4亿美元。

2022年2月，为进一步便利跨境投融资、促进要素资源的全球化配置，推进资本市场制度型开放，证监会对《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定(试行)》(简称《沪伦通监管规定》)进行修订，修订后名称定为《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》。

新规下的互联互通存托凭证业务，拓宽境内外证券交易所合作范围，不再局限于原“沪伦通”业务的实施主体上交所，深交所也可按照相关规则参与互联互通存托凭证业务。此外，GDR境外证券交易所也将不再仅限于伦交所，还拓展到瑞士、德国等欧洲主要证券市场。

业内人士认为，互联互通存托凭证业务是继深港通、沪港通之后进一步扩大资本市场双向开放、促进中国企业国际化发展的又一重要举措。沪伦通规则修订后，极大增加对A股上市公司的吸引力，同时，也为A股上市公司提供继定增、港股IPO之后又一种融资渠道。

新规之后，三一重工成首家公告拟境外发行GDR并上市的公司，紧接着，国轩高科、杉杉股份、乐普医疗、科达制造、明阳智能、格林美、方大炭素、健康元、欣旺达、韦尔股份、东鹏饮料等越来越多A股上市公司宣布筹划在境外发行GDR。据不完全统计，除明阳智能选择登陆伦交所、欣旺达选择伦交所或瑞交所外，其余公司均计划在瑞士证券交易所上市。

为何此次上市公司多选择在瑞士挂牌？瑞银证券全球投资银行部联席主管孙利军表示，跟欧洲其他国家的交易所对比，瑞交所的上市公司估值相对比较靠前，这样中国企业去瑞士发行，估值差影响会更小一点。

此前业内人士预测，若境内外审核顺利，GDR审核时间约为1个月至2个月，整体执行时间预计4个月至5个月，第一批“中瑞通”GDR有望在今年7月份至8月份发行。目前韦尔股份、科达智造、格林美发行GDR均已获证监会批复。

据报道，国轩高科拟筹资16亿美元，而其业内同行宁波杉杉拟筹资至多10亿美元。去年瑞士最大上市交易是PolyPeptide，筹资8.48亿瑞郎。2021年，瑞士公司通过公开募股总共仅筹资37亿瑞士法郎（合38亿美元）。

【相关企业业绩近况】

今年一季度，国轩高科实现营收39.16亿元，同比增长203.14%；归属于上市公司股东的净利润0.32亿元，同比减少32.79%。