“奇葩”电商：不烧钱无补贴 闷声发大财

种草纷纷扰扰

“值得买”能否岿然不动

　　7月15日，什么值得买在A股上市，开盘半天即涨停；此后两天都是一字板，从发行价28.42元一路涨至49.51元，市值26.4亿元。

　　什么值得买的受众不广，直到上市很多人对此都不甚了解。什么值得买主的网站一如名气一样“朴素”，主要板块分为好价、好物、好，这几年的板块变动也不大，2019年“好”被收入社区板块，“好物”被纳入百科。

　　好价板块汇集了不同电商最优惠的商品息、促销活动等息，这也是其最主要的获利渠道，通过为电商引流的方式，以实际销售产品的提成获取广告佣金。作为一家电商，没有供应链，不卖货，仅凭内容—流量—广告的模式，保持着持续盈利。

　　根据公开资料，2014—2016年什么值得买的净利润分别为1633.96万元、1934.59万元和3516.37万元；毛利率分别为89.31%、86.83%和83.10%。在电商普遍烧钱的大环境下，什么值得买的持续盈利也被市场称为“闷声发大财”，那么，什么值得买做了什么？

从论坛到电商，值得买的“中立”

　　隋国栋在2010年成立了什么值得买，这是从国内著名的论坛HiPDA里衍生出来的创业项目。在这里，聚集了一批小众消费者，在诺基亚彩屏手机“大行其道”的时候，值得买为人们提供了能接触到各种有趣的电子产品的渠道。

　　也是在那一年，苹果发布了iPhone4，3天销量就突破了170万部，移动智能化来袭，中国网民爆炸式增长；同样在那一年，中国以10.6%的GDP增速成为全球第二大经济体，消费热情空前释放。

　　京东，阿里，亚马逊，当当......如果说这些电商的成功取决于它们最先改变了人们的购物方式，那一定离不开一个大背景，“生”逢消费的大时代。为了获取流量和用户，各大电商赶政策热，讲创业故事，在资本市场为自己拼得一个好价格；融资以后烧钱疯狂补贴，打价格战，争夺用户，作为下一轮融资的筹码。

　　什么值得买选择了避开这个“怪圈”。依托于天猫、京东等电商平台的发展，除了最初的小众商品分享，隋国栋搜集的电商网站优惠折扣产品分享使得什么值得买羽翼渐丰。个人的力量太小，之后采取由用户爆料，然后由网站筛选的UGC方式，才真正让什么值得买为人所知，并找到了自己的盈利方式。

　　从找到盈利方式的那一天起，什么值得买只做了一件事，坚守。CEO那昕曾经表示：“来有一票知识青年，有理想有追求，做了一个公众账号，每天开开心心地和粉丝交流。突然有一天，他觉得不如赚热钱卖货吧，于是这个知识青年实际上变成了天天去发传单的人。”

　　什么值得买由始至终做到了不卖货，做自己最擅长的事，这也和拒绝资本干扰有关。从最初成立到如今IPO，九年的时间什么值得买只在2015年拿过一笔来自华创资本的1亿元融资。

　　而被视为竞争对手的返利网从2011年开始已经经历了4轮融资，小众平台起家的小红书从创立起，就保持着平均每年融资一次的速度，而小红书也从种草平台，跨境电商，到邀请品牌，明星入驻的多元化商业模式，随资本变化的发展路径可见一斑。

从种草纷纷扰扰，“值得买”能否岿然不动？

　　在什么值得买上，用户爆料的大多都是折扣力度极具吸引力的商品，有时候甚至也不乏被大家称为bug价的商品；种草优势在于用户分享的真实性，根据招股书，UGC的比例占70%—80%。

　　但市场上不少声音认为，什么值得买的盈利模式过于单一。根据招股书，什么值得买2016年最大的客户是阿里妈妈和天猫，贡献营收占比27.49%；其次是亚马逊，营收为2051万元，占比10.20%。

　　业内人士来，问题的关键不在于是不是过于依赖大客户，而在于什么值得买能不能保持较高的转换率；只要能保持着转换率，就能打造出“铁打的值得买，流水的电商平台”的持续性。

　　而随着淘宝直播的发展，小红书“职业”种草，抖音快手带货，李佳琦这样的头部网红变身“电视导购”；在纷纷扰扰的种草模式下，什么值得买能否找到持续创新的“种草”方式，或是日后发展的关键。