2019年总结

1、年底持仓

2、收益

3、2019年主要操作

3.1 清仓9%仓位的【京新药业(002020)、股吧】，4%中国生物制药，2%华海药业，2%石药，卖出逻辑集采的到来，通过一致性评价的药品只能拼价格，仿制药已不再是一门好生意。

3.2 买入10%仓位的地产，其中8%的金地，2%的中国奥园。虽然从事相关行业10年，也在2013年买卖过恒大地产，一直没有关注。地产是国家经济命脉，未来会稳定集中向好。

3.3 买入3%仓位的农行，持有百天后出换成金地地产。

3.4 卖出2%仓位的【浙江美大(002677)、股吧】，卖出逻辑是，既然集成灶行业如此赚取，为何美的/格力没有大举进入？如果美的/格力大力搞集成灶，浙江美大能不能打赢？

4、犯的错误

4.1 2019年犯的最大的错误是，知道了集采对仿制药行业带来的不确定性，却不能及时卖出。抱着近10%仓位的中等仿制药公司京新药业，心存低估侥幸，等待能在合理价格时卖出。

4.2 第二个错误就是在医药行业很热的时候，对比了高估优秀与低估中等时选择了一般的低估公司。风险常基于牛市，不应该在市场太热的时候追热，也不应该降低公司买入标准。个人的持股理念更倾向于购买”一次性决策股“，一时买贵了，还可以靠长期持有降低风险；如果买错了，只能认错出局。

4.3 第三个错误是因为需要资金，不得不被动低位卖出京新，终于明白只有长期不用的资金才适合投资股票。

芒格说，“如果知道自己会死在哪里，我将永远不去那个地方“。希望未来在写投资总结时，不要再总结相同的错误。

5 读到的几

5.1关于商业模式不好的商业模式是什么？ 1，产品没有差异化可被替代，2，不断的资金投入用以维系生产，3，打价格战没有定价权。(《慢慢变富》)

5.2关于买入，务必该谨慎。买入的三大前提利润是否为真？是否可持续？维持当前盈利是否需要大量资本投入？估值简化三年后以15-25倍市盈率卖出能赚100%的位置就可以买入，高杠杆企业打七折。（唐朝《价值投资实战手册》)

5.3 被低估的巴菲特。巴菲特眼中的一英尺栅栏是别人眼中的七英尺障碍。老巴重仓保险，如果想了解保险行业的复杂性，中国平安的年报页数就知道了。外人来保险行业的假设好比黑箱子，巴菲特最爱的数学游戏是给保单定价。（卡萝尔·卢米斯 《跳着踢踏舞去上班》)

6 2020年展望

6.1 继续持有伟大公司，不惧市场波动。除非对行业、公司基本面判断错误卖出， 认错止损。

6.2 每月要有结余，结余定存，资金大方向买入行业龙头，长期持有。

6.3 读一些地产相关资料，避免灯下黑。