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【招商传媒 顾佳团队】博纳影业（001330.SZ）推荐逻辑主旋律商业片龙头坚持文化自主线，重磅影片顺利定档及内容储备丰富有望受益于行业复苏


《无名》官宣定档2023年春节档，业绩确定性进一步加强。《无名》是程耳编剧并执导，梁朝伟、王一博主演的谍战电影。该片聚焦了波谲云诡的隐蔽战线，讲述了地下工作者们冒着生命危险送出情报，用生命与热血保卫祖国的故事。截至2023年1月1日1100，猫眼想看人数已超27.5万人。《无名》的顺利定档保证了博纳影业在2023年首个核心档期有主投主控影片上映，业绩确定性进一步增强。

主旋律商业化龙头，坚守文化自主线不动摇。公司聚焦主旋律题材电影商业化，影片广受市场青睐。利用现代化的拍摄技术手段以及工业化的制作模式，采用市场化的发行方式，打造一系列经典的主旋律题材电影，多部影片票房领先市场，包括“山河海三部曲”、 “中国骄傲三部曲”、 “中国胜利三部曲”系列电影。其中《长津湖》累计票房57.75亿元，为中国影史票房冠军。公司主旋律影片储备丰富，未来三年拟投资多部主旋律影片，包括《红海行动2虎鲸行动》《智取威虎山前传》《血战上甘岭》等，有望持续贡献票房收入。

头部内容待上线叠加影院营业率回升，国内电影总票房修复日趋明朗化。近期，国内疫情管控措施持续优化，12月30日全国影院营业率已恢复至80.73%，随着更多城市度过感染高峰，终端影院营业率及上座率或进一步抬升。观影需求和线下场景同步复苏逻辑渐明，元旦档首日（12月31日）票房总计2.53亿元，《阿凡达水之道》也在上映16天后再次实现单日票房过亿。受到疫情冲击，2021年全国票房仅300.67亿，而未受疫情冲击的2019年全国票房为642.66亿元。考虑到疫情管控优化及线下场景复苏，优质内容如《流浪地球2》《无名》《满江红》《熊出没·伴我“熊芯”》将于春节档上线，观众观影需求重燃叠加影院营业率回升，关注后续其他大片档期内上线，票房困境反转逻辑趋于明朗。

风险提示疫情反复风险；政策变化风险；电影项目推进不及预期；重点电影定档情况不及预期的风险等