【中电子】我们刚刚外发了报告《亿道息本土ID

【中电子】我们刚刚外发了报告《亿道息本土 IDH 厂商焕新生，A I 助推主业，XR 打开新增曲线》， 欢迎各位领导交流~ 公司以 IDH 模式聚焦电子产品研发与设计，渐次布局消费类电脑&平板、XR 及 AIoT、加固智能终端等多元 下游，目前积极推动 A I 底层技术+XR 领域的前瞻式布局。我们看好公司在端侧 A I 发展浪潮中，强化品牌建 设 ，主业乘风发展 ，XR 产品新形态打开增长曲线 。我们预计公司 2023~2025 年的归母净利润分别为 1.37/2.21/3.26 亿元，我们认为公司合理市值为 88 亿元，对应目标价 62 元，首次覆盖，给予“买入”评 级。 核心亮点 1 PC 行业复苏与 A I 升级周期共振，公司以技术为本产业地位逐步提升。2024 年 PC 行业将迎 来复苏与升级共振的温和上行周期，公司主业有望乘风迎来改善，且公司前瞻式布局 A I PC 产品，同期成 立专注 A I 等领域的亿道研究院。我们预计 2024~25 年公司消费类电脑业务营收恢复 20%以上快速增长。 核心亮点 2 公司 XR 业务触及 C 端打开新增曲线。公司基于高通旗舰芯片平台已助力爱奇艺、ClassVR、 Rokid 等下游知名客户实现产品落地， 自研产品在显示、交互、定位等多维规格达到行业领先水平。此外， 公司逐步发力 ToC 市场，2024 年推出高性价比的入门级 MR 一体机 VisionSE，有望顺应产业加速渗透之势。 我们预计 2024 年公司 XR 及 AIoT 业务营收有望实现翻倍以上增长。 核心亮点 3 加固类产品从幕后走到台前。看好公司凭借深厚经验积累以及与本土芯片&系统厂商的紧密 合作，并利用自建品牌契机从幕后走向台前。我们预计加固类业务 2024~25 年营收有望实现 15%以上的稳定 增长。 欢迎联系中电子团队 徐涛/雷俊成/叶达