财通证券给予丽尚国潮增持评级

财通证券股份有限公司李跃博,刘洋近期对丽尚国潮进行研究并发布了研究报告《中报业绩略超预期，跨境电商持续布局》，本报告对丽尚国潮给出增持评级，当前股价为6.39元。

　　丽尚国潮(600738)　　核心观点　　事件公司发布2022年半年度业绩预增的公告。公司发布公告，预计2022年上半年实现归母净利润1.48-1.80亿元，较上年同期增长105.30%-149.68%；预计实现扣非归母净利润0.05-0.37亿元，较上年同期减少48.80%-93.08%。　　租金冲回叠加兰州银行市值变动，增厚短期利润。新冠疫情反复背景下，国家和各省市出台了一系列纾困政策，涵盖了减税降费、房租减免等多方面内容。预计2022H1减免物业租金总额共计0.63亿元，其中，杭州环北减免租金0.50亿元，南京环北减免租金0.13亿元。本次减免租金预计影响公司本期营业收入约0.63亿万元，影响公司本期净利润约0.47亿元。公司持有兰州银行首发前限售股5,260万股，兰州银行于2022年1月17日在深圳证券交易所挂牌上市。按照兰州银行2022年6月30日收盘价4.92元/股，本期确认公允价值变动损益1.43亿元。　　布局跨境电商业态，打造业绩想象空间。新冠疫情不利背景下，公司大力推进线上线下业务结合，积极推进跨境电商业务。2022Q1，公司新零售业务规模显著增长，单Q1实现营收6,976.22万元，其中跨境业务实现营收5,049.06万元，国内供应链业务实现营收1,927.00万元。2022年7月公司为参股子公司（持股39%）海南旅投黑虎科技有限公司提供担保，有望助力后续跨境电商业务持续发展。　　投资建议新冠疫情反复背景下，线下商超客流有所承压，公司原有业务受到一定程度拖累，随后续疫情缓和，公司原有业务盈利能力有望恢复。跨境电商方面，公司持续布局跨境业态及供应链建设，有望为后续业绩增长提供动能。我们预计2022/2023/2024年公司分别实现归母净利润2.02/2.32/2.39亿元，分别对应PE25.05/21.77/21.09X。给予“增持”评级。　　风险提示跨境电商业绩不及预期，国内疫情反复。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券陈腾曦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为66.29%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.38亿，根据现价换算的预测PE为35.5。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为10.24。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，丽尚国潮（600738）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，未来营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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