山西证券给予东瑞股份增持评级

山西证券股份有限公司陈振志近期对东瑞股份进行研究并发布了研究报告《3季报扭亏为盈》，本报告对东瑞股份给出增持评级，当前股价为29.41元。

　　东瑞股份(001201)　　公司披露2022年3季报。公司2022年前3季度实现营业收入807.24百万元，同比下滑3.81%，归属净利润4.95百万元，同比下滑97.91%，EPS为0.02元，加权平均ROE为0.16%，同比下滑10.19个百分点。其中，2022年Q3实现营业收入346.12百万元，同比增长87.55%，归属净利润64.04百万元，Q3单季度归属净利润环比扭亏为盈、同比大幅增长。　　公司2022年前3季度生猪出栏量36.41万头，同比去年同期的25.11万头，增长约45%，商品猪销售均价22.37元/公斤，实现销售收入7.6亿元，同比增长1.33%。受饲料原材料涨价影响，公司Q3单季度完全养殖成本略有上升，大约为18.4元/公斤。进入3季度，随着猪价的进一步回升，国内自繁自养和外购仔猪养殖的单头盈利水平分别从上半年的-329元/头和-78元/头大幅回升至Q3的577元/头和731元/头。受益于国内生猪价格的回升，公司生猪养殖业务Q3环比Q2大幅改善。公司目前存栏母猪约为5.3万头，其中能繁母猪4.1万头，后备母猪1.2万头。　　展望四季度，在国内肉类消费旺季需求的带动下，预计国内生猪价格有望保持高位运行，公司Q4有望延续良好盈利态势。　　投资建议　　预计公司2022-2024年归母公司净利润分别为0.55/2.58/8.07亿元，对应EPS分别为0.26/1.21/3.79元，PE为114/24/8倍，目前股价对应2022年pb为2倍，维持“增持-B”评级。　　风险提示　　畜禽疫情风险，自然灾害风险，原料涨价风险，运输不畅风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国证券鲁家瑞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.41%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.59亿，根据现价换算的预测PE为24.11。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东瑞股份（001201）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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