华安证券给予兰剑智能买入评级

华安证券股份有限公司张帆近期对兰剑智能进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，毛利率或将逐渐修复》，本报告对兰剑智能给出买入评级，当前股价为38.64元。

　　兰剑智能(688557)　　营收及净利润符合市场预期　　公司发布2022年三季度业绩报告，2022年1-9月实现营业收入6.11亿元（+140.0%），归母净利润0.44亿元（+624.8%），扣非后归母净利为0.29亿元。三季度单季营业收入为1.81亿元（+163.7%），归母净利润为0.13亿元，扣非后归母净利润为0.04亿元。业绩增长的主要原因是本报告期交付了跨境电商、交通运输、新能源、农牧业、通设备等大项目，带来营业收入、净利润相应大幅增长，增长符合我们及市场预期。　　毛利率有待修复，净利率明显提升　　公司前三季度综合毛利率为24.6%，低于去年同期的28.65%和中报的25.07%。我们认为，毛利率水平较低与期间内交付的部分行业项目的利润率较低有关，后续有望逐步修复。销售、管理、研发费用率分别为6.82%、4.61%和9.15%。归母净利率为7.18%，大幅高于去年同期的2.38%。部分原因在于去年大部分利润确认于四季度，且去年单三季度归母净利为亏损，所以相关盈利指标有明显提升。　　看好公司不断拓展下游行业大项目的能力　　公司产品应用于烟草、航空、新能源等“十四五”重点发展的高端领域，下游需求旺盛。同时，公司通过头部企业渗透至整个行业的发展模式不仅有利于提升知名度并打造品牌效应，还可为后期业绩增长奠定良好的基础。　　投资建议　　我们维持公司2022-2024年预测营业收入为8.5/11.1/14.5亿元；2022-2024年预测归母净利润分别为1.01/1.29/1.69亿元；2022-2024年对应的EPS为1.40/1.78/2.33元。公司当前股价对应的PE为28/22/17倍，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　1）技术研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）下游需求不及预期；4）核心技术人员流失；5）原材料成本大幅波动影响毛利率的风险；6）市场竞争加剧影响毛利率的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国证券高晟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.97%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.25亿，根据现价换算的预测PE为22.47。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为59.25。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兰剑智能（688557）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。