奇葩！年末保壳花样百出，套路还是机会？

| 侯龙飞

编辑 | 德小强

“等等，我觉得还可以再抢救一下！”

随着年末将至，A股一年一度的保壳大战再次上演。卖房回血、卖“子”求生、破产重整……上市公司各显神通，保壳手段可谓花样百出。

在强烈“求生欲”的支配下，立于退市悬崖边的公司使出浑身解数。眼花缭乱的保壳背后，谁能化险为夷，谁又将一场空欢喜？

一年一度的保壳大戏，有哪些套路，又有哪些风险呢？

图片来源于网络

近日，【*ST游久(600652)、股吧】发布公告，出售八套房产。扣除相关税费后，预计将增加归母净利润8000万。

公告中，公司称，“为盘活和优化公司存量资产，并为公司下一步发展创造更大空间……”但明眼人都知道，卖房只为“救命”。对于濒临退市的*ST游久来说，这是最后的救命稻草。

在诸多保壳手段中，最常见的就是卖房了，堪称简单粗暴。不过，比起【*ST海马(000572)、股吧】的手段，*ST游久卖8套房完全是“小意思”。早在今年二季度，*ST海马就两度发公告，准备出售上海和海口的401套房，预计能卖3.33亿，预计实现归母净利润1.7亿。

对于*ST海马的“大手笔”，股民纷纷吐槽，“一个卖汽车的，生生把自己变成了房地产开发商，干脆做开发商算了！”

近年来，卖房成了上市公司保壳最常用的手段之一，有的上市公司就靠卖房为生。没有什么壳是卖一套房保不住的，如果有，那就卖400套！

那么，这个玩法还能玩多长时间？据Wind统计显示，截至今年三季度末，1839家上市公司持有房产的市值高达1.33万亿。照这个趋势，卖房保壳还能玩很多年……

有些公司没房可卖，怎么办？卖子（公司）求生吧！

图片来源于公司公告

前不久，【*ST德豪(002005)、股吧】发布公告称，拟以2.47亿的价格出售子公司中山威斯达100%股权；拟以4.9亿的价格出售子公司德豪照明100%股权，该交易将合计为公司带来近6个亿的盈利。

由于连续亏损，*ST德豪已走到了退市的边缘；前不久股价更是跌到了1.22元，差踏上面值退市之旅。而今，俩子公司一卖，6亿大洋进账，今年又能勉强“交作业”了。

与卖子公司相类似的还有卖土地。前不久，【*ST长投(600119)、股吧】发布公告，控股子公司通过挂牌方式出售土地及附属建筑物，最终由上海春光实业摘牌，成交额4.86亿，今年保壳有着落了。

在笔者来，不论卖房、卖子公司还是卖资产，都是“凭自己的本事保壳”。虽然钻了制度漏洞，但也无可厚非。比起“抱大腿”的那些公司，“高尚”了不止一个段位。

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现代社会讲究“拼爹”，A股也不例外。

12月16日晚，【*ST皇台(000995)、股吧】发布公告称，天上掉了一个“大馅饼”——控股股东无偿赠与价值1.5亿的资产，同时豁免了9000万的债务。瞬间，*ST皇台无债一身轻，今年的小命保住了……

无独有偶，11月5日，*ST仰帆也发布公告，公司间接控股股东中天控股将旗下浙江庄辰51%股权无偿赠予公司，价值为1683.16万。虽然没有*ST皇台那么土豪，但也能涉险过关。

控股股东赠与不说，政府补贴更不手软。12月9日晚，*ST南糖发布公告，收到补助资金7094.08万，“幸福”真是来得太突然……

话说，控股股东赠与资产是人家自己的事；而政府补贴这种，花的可能是纳税人的钱；这么大手笔，真的有必要吗？

图片来源于公司公告

今年以来，A股已有10家公司退市，堪称退市大年。面对监管层的“屠刀”，很多濒临退市的公司瑟瑟发抖。

为了避免退市，很多上市公司使出了浑身解数，卖楼卖地卖资产，“求生欲”展露无遗。频繁卖房、卖地等行为已引起监管层关注。*ST游久的公告一出，上交所就发了问询函，要求“给个说法！”

不过，面对监管层问询，公司也言之凿凿。“盘活资产、回笼资金聚焦主业、提高资金使用效率……”，说的有礼有节。虽然保壳心知肚明，但在‘游戏规则’之内打‘擦边球’，财务上又不违反规定，他们精着呢！

在这方面，科创板已经做出了改革，首次建立了“净利润+主营业务收入”的组合类退市指标。科创板市场，保壳不灵了！对A股来说，这无疑有很强的借鉴意义。随着制度进化，“花式保壳”也将逐渐远去。

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每逢年末，保壳大戏上演之际，股市也会迎来一波炒作，这也是每年年末的一道风景线。

不过，壳虽然能暂时保住，但公司主营并未发生多大改变。卖房虽能解一时之急，但又能苟活多久？ 

从往年的案例，即使某些公司暂时保壳成功，但其垃圾股的本质并没有改变。年复一年，往往陷入循环保壳的尴尬中。在退市制度日益严峻的情况下，最终难逃退市结局。

炒壳一时爽，爽后怎么办？醒醒吧！

-The End-

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