妖股科隆背后的“丑脸”

　　老股民经常会说有一句话：追高毁三代，低吸富一生。

　　不过，最近追涨的散户们却吵着要推翻这个观。散户高喊，妖股科隆股份让我们赚钱了。短短一个月，这家公司股价逆势翻倍，市值从十几亿最高涨至30亿。按照这个态势，科隆股份是个优质公司吗？其实不然，美丽股价的背后掩藏着一副丑脸。

　　今年年后这一波反弹过程中，许多爆雷过的公司股价出现大涨。市场不禁惊呼，这种绩差股都飞上天了，牛市来了？然而，对于科隆股份而言，低迷的股价与市场走势相比显得格格不入。

资料来源于深交所

　　科隆董事长姜艳肯定很着急，但无奈公司知名度并不高啊，怎么办呢?引入国资或许是个办法。4月15日，姜老板签署了《股份转让协议》，拟将其所持有的公司6.984%(总价约1亿元)的股份协议转让给辽阳市国有资产经营(集团)有限公司。

　　姜老板在转让股权前承担了很大压力，截至10月15日，她已经累计质押5360.17万股，合计占持股比例高达70.86%。股价低迷，实控人也面临着股权质押风险。伴随着引进国资的利好消息，科隆股份的股价随即开始大涨，上演了一波妖股走势。

　　而在姜老板心里的压力刚刚舒缓之时，她身后的伙伴们便开始大幅减持。仅五月，该公司董事以及高管周全凯、金凤龙、韩旭和季春伟等人就在股价拉升之际纷纷披露减持公告。

　　股价刚刚反弹，这些高管就忙着套现走人，难道是缺钱吗？不一定，按照A股的玩法，也许他们对公司前景并不好。科隆股份的业绩变动早已给出答案。

　　2011至2013年(上市之前)，科隆股份的归属净利润分别为6430万元，6488万元和5270万元，2014年上市初归属净利润都还有3820万元，一年之后，业绩却出现大变脸。2015年年报披露，科隆股份自上市后首次出现了亏损的情况。其股价也在利空冲下出现了大跌。

　　科隆的管理层想了一个办法提振业绩，即并购四川恒泽建材有限公司。这家公司的主营业务是生产、销售混凝土外加剂、商品混凝土、防水材料、保温材料等。大客户包括中铁十八局等国企。

　　2016年1月，四川恒泽的净资产仅为6957万元。按2.3亿元并购价格，溢价高达235.60%。并购是一把双刃剑，并购之初带来的营收增长使科隆股份的股价再次反弹，但这也为日后业绩暴雷留下了隐患。

资料来源于上市公司2018年年报

　　按照并购约定，双方进行了业绩对赌，四川恒泽承诺2016年实现净利润2600万元，2017年实现净利润3400万元，2018年实现净利润4300万元。从结果，四川恒泽除了2016年完成业绩承诺外，2017和2018年均为未完成。

　　在最新披露的年报中，科隆股份直接把1.17亿元商誉纳入了资产减值范围。其业绩再次大变脸，2018年净利润亏损1.016亿元，同比下滑549.36%。

　　如果不是因为引进国资利好刺激，想要科隆股份的股价上涨的确为难。当一家公司基本面较差，股价却逆势上涨，则很可能是由市场炒作带动的。妖股下跌的悲剧历史很多，特立A、四川双马都是例子，不知情的小散户往往成为韭菜，而赚了钱的游资和股东或许已经改善生活去了。

　　面对妖股科隆背后的丑脸，也许股民们会说，它就是纸糊的大鼓，不堪一！