展望2022
2021年营收大幅增长,净利润下降,风电、光伏板块成为公司主要赢利点。
2021年度,实现营收131.78亿元(+30.99%),归母净利润4.50亿元(-5.79%),扣非归母净利润3.61亿元(+11.45%)。
2021年,公司各板块业务营收均大幅增长,其中火电、风电、光伏、热力、运维及其他营收分别为42.7、25.8、7.3、13.2、22.8亿元,分别增长7%、39%、34%、16%、122%,风电、太阳能板块已成为公司营收和盈利的主要支撑。
盈利下滑主要是煤价高涨,火电板块大幅亏损毛利率和净利率均有下降,拖累ROE。
2021年度公司毛利率21.30%(-1.47pct),净利率5.95%(-1.98pct)。
其中,其中火电、风电、光伏、热力、运维及其他毛利率分别为11%(-1 [完整报告访问悟空智库wkzk。com下载] .0%)、53%(-0.7%)、47%(-8.5%)、-38%(-11.7%)、9%(+9.3%)煤价大幅上涨导致火电和热能板块盈利能力下降是主要原因;光伏板块毛利率下滑主要是由于机组利用小时下滑,2021年光伏机组利用小时1223小时,同比降低191小时。
2021年ROE为4.65%,同比下滑1.66pct,主要由于净利率下滑。
公司持续加大新能源开发力度,力求实现“二次转型”。
公司明确“十四五”发展战略,大力发展新能源,到2025年初步建成氢能产业全产业链。
装机规模超过2,000万千瓦以上,清洁能源比重超过90%,生物质能、电能替代实现良好应用。
截止20年底,公司总装机容量为10.45GW,其中新能源装机7.15GW,火电装机3.3GW,新能源装机比例为68.41%。
公司自2021年下半年以来,公司已在多个省市投资建设光伏项目,成立2家经营新能源、储能、智慧能源为主的子公司,加速二次转型步伐。
风险提示行业政策不及预期;用电量下滑;煤价大幅上涨。
投资建议上调盈利预测,维持“买入”评级。
由于公司新业务收入增长较快,上调盈利预测,维持“买入”评级。
我们预计2022-2024年,公司营业收入分别为157、176、194亿元(2022、2023年原值147、169亿元),同比增长19%、12%、11%;归母净利润分别为15.4、19.6、22.4亿元(2022、2023年原值12.2、15.4亿元),同比增长195%、50%、14%;EPS为0.55、0.70、0.80元,当前股价对应PE为15.5、12.1、10.6x。
公司火电及热力业务盈利较少,主要利润为新能源贡献,给予公司2022年18-20倍PE,对应9.90-11.00元/股合理价值,较目前股价有。
原标题【研报吉电股份-000875-煤价拖累业绩,新能源快速增长贡献主要利润-220405】
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干细胞概念逆势走高,概念龙头股戴维医疗涨幅19.97%领涨
细胞免疫治疗概念逆势走高,近期处于多头趋势
精准医疗概念大涨3.54%,概念龙头股香雪制药涨幅19.95%领涨
重组蛋白概念大幅上涨2.27%,概念龙头股义翘神州涨幅18.53%领涨
CRO概念逆势拉升,义翘神州今日主力资金净流入9934.23万元
展望2022
研报吉电股份-000875-煤价拖累业绩,新能源快速增长贡献主要利润-220405【7页】
2021年营收大幅增长,净利润下降,风电、光伏板块成为公司主要赢利点。
2021年度,实现营收131.78亿元(+30.99%),归母净利润4.50亿元(-5.79%),扣非归母净利润3.61亿元(+11.45%)。
2021年,公司各板块业务营收均大幅增长,其中火电、风电、光伏、热力、运维及其他营收分别为42.7、25.8、7.3、13.2、22.8亿元,分别增长7%、39%、34%、16%、122%,风电、太阳能板块已成为公司营收和盈利的主要支撑。
盈利下滑主要是煤价高涨,火电板块大幅亏损毛利率和净利率均有下降,拖累ROE。
2021年度公司毛利率21.30%(-1.47pct),净利率5.95%(-1.98pct)。
其中,其中火电、风电、光伏、热力、运维及其他毛利率分别为11%(-1 [完整报告访问悟空智库wkzk。com下载] .0%)、53%(-0.7%)、47%(-8.5%)、-38%(-11.7%)、9%(+9.3%)煤价大幅上涨导致火电和热能板块盈利能力下降是主要原因;光伏板块毛利率下滑主要是由于机组利用小时下滑,2021年光伏机组利用小时1223小时,同比降低191小时。
2021年ROE为4.65%,同比下滑1.66pct,主要由于净利率下滑。
公司持续加大新能源开发力度,力求实现“二次转型”。
公司明确“十四五”发展战略,大力发展新能源,到2025年初步建成氢能产业全产业链。
装机规模超过2,000万千瓦以上,清洁能源比重超过90%,生物质能、电能替代实现良好应用。
截止20年底,公司总装机容量为10.45GW,其中新能源装机7.15GW,火电装机3.3GW,新能源装机比例为68.41%。
公司自2021年下半年以来,公司已在多个省市投资建设光伏项目,成立2家经营新能源、储能、智慧能源为主的子公司,加速二次转型步伐。
风险提示行业政策不及预期;用电量下滑;煤价大幅上涨。
投资建议上调盈利预测,维持“买入”评级。
由于公司新业务收入增长较快,上调盈利预测,维持“买入”评级。
我们预计2022-2024年,公司营业收入分别为157、176、194亿元(2022、2023年原值147、169亿元),同比增长19%、12%、11%;归母净利润分别为15.4、19.6、22.4亿元(2022、2023年原值12.2、15.4亿元),同比增长195%、50%、14%;EPS为0.55、0.70、0.80元,当前股价对应PE为15.5、12.1、10.6x。
公司火电及热力业务盈利较少,主要利润为新能源贡献,给予公司2022年18-20倍PE,对应9.90-11.00元/股合理价值,较目前股价有。
原标题【研报吉电股份-000875-煤价拖累业绩,新能源快速增长贡献主要利润-220405】
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