据说，爆了大雷

早上醒来一打开手机，满屏都是猪茅----牧股份财务造假的消息。

其实在这之前，已经有好几个大V都质疑过牧财务造假，但没掀起什么风浪，这次这个大V的身份比较特殊，他13年发质疑过【广汇能源(600256)、股吧】，然后吃了一年半的牢饭，所以关注度比较高。

我了眼，目前的争论主要有以下几个

1. 质疑的一方牧销售净利率高的离谱，达到了59%，比茅台的53%还高了6个。

反驳的一方猪价暴涨，净利率高很正常。

2.  质疑的一方净利率高也许没什么，但毛利率64%，净利率就能到59%？也就是说销售费用、税费、管理费......基本等于没有，这个太匪夷所思了。

反驳的一方这有什么好奇怪的，非洲猪瘟影响，猪肉供不应求，根本不需要销售费用，下游直接过来抢的。而且养猪免税，也没什么税费。另外，牧是高科技养猪，自动喂食，自动清理卫生，管理费用很低。

3. 质疑的一方同是养猪的【正邦科技(002157)、股吧】净利率才17%，温氏股份15%，新希望8%，相比于牧的59%，差距也太大了，大到离谱。

反驳的一方业余，太业余，这么业余也好意思来质疑？温氏和正邦的猪都打了假疫苗，而打了假疫苗的母猪和种猪很多都死了，所以繁殖扩张的速度很慢。而新希望的母猪和仔猪很多都是外购的，成本很高。

相比之下，牧就没这些幺蛾子，且牧还有大量优秀且健康的母猪，而他们家二元回交模式又能使得猪仔繁殖的很快，成本自然就比他们低了。

4. 质疑的一方牧存贷双高，这是造假企业的标志，2020年三季报，公司账上明明有225亿元现金，却还要去借236亿元的贷款。而且起来牧非常缺钱，在这么多现金+贷款的情况下，大股东还质押了2.13亿股，质押市值150亿元。

反驳的一方牧正在扩张，当然需要大量资金去发展。

质疑者和支持者都有自己的理由，但都没法直接锤死对方，所以争论非常激烈，谁都说服不了谁。我没买养猪股，也没养过猪，不是专业人士，所以就不发表什么专业的评论了。

不过，就炒股来说，这种情况，我的建议是保险第一位，不管有没有造假，有机会就先出掉。财务造假这种事，宁可错杀100，不可放过1个，赚钱的票有很多，真没必要死磕。

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周五A股收盘后，港股突然跳水，大跌2.2%，跳水的因有两个

1. 传言腾讯是下一个反垄断监管对象，腾讯尾盘一度大跌7%。腾讯是港股标杆，腾讯确实有带崩港股的能量。

2.  十年美债利率飙升，涨到1.63%。

关于10年美债，我周末刚到一个报告，有一个结论和大家分享一下2018 年以来，茅指数走势与十年美债呈负相关关系。也就是说10年美债实际利率越高，茅指数就越跌。

下面这张图，我手画的红线代表茅指数，K线代表10年美债

但其实在2018年之前，10年美债和茅指数相关性并不明显。恰巧，2018年是外资大举进入A股的时间，而外资就会美债的脸色，内资基本不关心这些。

所以10年美债飙升，确实需要更谨慎一些。

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消息面

1. 中证券维持茅台未来一年3000元，五粮液未来一年320元的目标价。这一条利好瓜嫂哈哈，但有一句说一句，茅台五粮液未来3-5年创新高的概率还是很大的。

2. 国金证券回应京东收购传闻不实消息。之前传过国金和国联合并，这次又传和京东合并。空穴来风，总感觉国金肯定有事，不过不知道是和谁。

3. A股开户股民超过1.8亿。超过10%的国人开过户，不过我估计真正活跃的股民也就3、5千万。

4. 碳中和概念大涨。这个概念太广了，发电、钢铁、煤炭、环保、水泥.....都被当成了碳中和，与其说是因为碳中和涨，不如说是价值股以“碳中和”的名义价值回归。

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白马组合持仓周五收益增幅-2.31%，组合收益113.62%，沪深300涨幅+41.26%。（2019年5月10日计起）

恒瑞医药，仓位29.10%

健帆生物，仓位29.80%

火炬电子，仓位40.37%

周五美股低开高走，明天希望大A也能硬一。最近有很多股民想做T，劝一句，如果盘感不好，就别瞎搞了，容易越搞越糟。

我的公众号叫 豆瓜的投资笔记，章主要发在公众号，雪球更新较少，可以在微搜索豆瓜的投资笔记，有很多股票策略和干货