光伏设备系列报告GW级设备招标在即 钙钛矿行业量产将实现0...

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核心观点

    钙钛矿行业在资本+技术的助力下迎来发展机遇，目前已有至少3条百兆瓦级产线落地投产。根据我们的统计，判断2023 年至少有3 条GW 级产线开启设备招标，考虑到其他企业百兆瓦级产线建设进度，预计全年设备招标量有望超过4GW。GW 级产线建设标志着行业真正从0 到1 走向GW 时代。目前钙钛矿电池各个膜层的材料选择以及膜层制备工艺仍存在不同方案之间的竞争，量产招标的方案选择，或将对量产工艺形成显著影响。此外，GW级设备招标能够彰显钙钛矿电池企业扩产的决心，也能印证设备企业的量产供应能力，行业竞争格局或将逐渐清晰。

    简评

    钙钛矿电池扩产不断，资本+技术驱动产业化快速发展我们曾于研究报告《为什么这么多企业开始做钙钛矿电池？》中对不同类别的钙钛矿电池产线规划进行整理分析，发现从2021年以来钙钛矿电池的产线建设加快，众多玩家入局选择规划小试线、中试线、乃至量产线。

    近两年我们可以看到钙钛矿在电池效率、稳定性等方面均取得了显著的进步。①效率方面2022 年12 月，钙钛矿/硅串联太阳能电池、全钙钛矿叠层电池效率均刷新世界记录，分别达到32.5%、29.0%的高度，而且钙钛矿技术仍处于快速发展阶段，未来还将具有更高的想象天花板。②稳定性方面2023 年1 月，纤纳光电α 组件顺利通过全球首个IEC61215、IEC61730 稳定性全体系认证，同月协鑫光电获得了由中国质量认证中心（CQC）颁发的钙钛矿组件BIPV 光伏玻璃3C 认证证书，钙钛矿组件逐步得到第三方权威机构的认证，标志着钙钛矿电池在产业化的道路上迈出了具有重要意义的一步。

    与此同时，近两年钙钛矿在资本市场上投资火热。多方巨头入场钙钛矿，腾讯、碧桂园及宁德时代等或通过参股投资、或自建中试线，纷纷跨界布局钙钛矿行业。此外，众多专业投资机构助力钙钛矿电池企业融资，如招银国际和杭开集团领投纤纳光电D 轮融资，淡马锡投资、红杉中国、IDG 资本三家联合领投协鑫光电B+轮融资等。在资本的助力下，行业有望得到更多人才、团队的加盟，促进技术进步和产业化加速发展。

    从当下时点来看，据不完整统计，行业中至少已有协鑫光电、纤纳光电、极电光能3 条百兆瓦级单结钙钛矿产线投产，诸多企业中试线在建，同时也有诸多企业进行GW 级别产线规划，且行业在资本+技术双重助力下有望加速发展，吸引更多玩家入场布局，我们对钙钛矿电池的量产落地进程保持乐观。

    2023 年龙头玩家有望率先开启GW 级设备招标，钙钛矿行业量产真正从0 向1 迈进根据下游厂商的规划，部分龙头企业预计在2024 年实现GW 级钙钛矿电池产线投产，考虑到设备生产、进场安装调试等时间节奏，判断2023 年会陆续看到GW 级别设备的招标。根据我们的统计，预计2023 年至少有3 条GW级产线开启设备招标，且考虑到多条百兆瓦级产线规划进度，我们预计全年设备招标量有望超过4GW。

    我们认为GW 级产线建设具有重要意义，标志着钙钛矿行业真正从0 到1 走向GW 级量产时代。对于钙钛矿电池企业来说，GW 级设备招标彰显出其坚定扩产的决心，说明其技术、工艺或已有能力支撑GW 级别产线的建设；对于设备供应商来说，GW 级设备供应商的选定可以侧面印证设备企业在钙钛矿领域的技术实力及量产制造能力，在率先开启的量产设备招标中，不同设备厂家的份额情况值得持续跟踪，行业竞争格局将逐渐清晰。此外，目前钙钛矿电池各个膜层的材料选择以及膜层制备工艺仍存在不同方案之间的竞争，GW 级别招标的选择反映的是头部领先企业的方案选择，或将对量产工艺形成显著影响。

    投资建议展望2023 年，我们判断钙钛矿行业处于从百兆瓦中试线向GW 级量产线快速推进的过程中，材料配方、技术方案、工艺选型等仍存在诸多的路线选择，而设备是新技术、新工艺导入量产的基础，在产业化初期的作用尤为重要。在钙钛矿行业量产从0 到1 发展的关键时刻，我们认为设备企业将发挥重要的作用，产业升级，设备先行。钙钛矿设备主要包括镀膜设备、激光设备、层压设备等，其中镀膜设备具有较高的竞争壁垒，如何实现大面积的高效均匀镀膜是难度较高的技术关键点，建议关注镀膜设备供应商京山轻机、捷佳伟创、迈为股份、奥联电子、奥来德等；激光设备推荐和下游厂商配合紧密的设备供应商大族激光、德龙激光、杰普特、迈为股份、帝尔激光等；封装设备供应商推荐京山轻机。

    风险提示

    ①钙钛矿电池产业化推进不及预期的风险钙钛矿太阳能电池作为第三代太阳能电池，在国家相关政策的支持下市场空间广阔，目前尚处于产业化的早期阶段，受到宏观经济运行、行业市场环境发展情况、量产效率提升速度等不确定性因素影响，同时行业内各公司的技术开发能力、新产品业务推广等也存在一定的市场风险。同时如因国家或地方有关政策调整、项目审批等实施条件发生变化，各类钙钛矿电池项目的实施可能存在顺延、变更、中止甚至终止的风险。

    ②钙钛矿行业投资不及预期的风险钙钛矿电池量产技术研发尚处于高投入阶段，行业需要大量资源对下游行业的工艺和市场进行研究，并在此基础上进行研发与技术储备，因此仍需要进行大量前期的融资以进行研发与产业化推进，若行业投资不及预期，可能会出现量产规模难以提升，进而难以提高量产效率及良率的风险。

来源[中建投证券股份有限公司 吕娟/夏纾雨/籍星博]   日期2023-02-13