2020基金“饮酒”榜最爱茅台，明星白酒基金单季爆赚126亿

“饮酒逻辑”还能走多远？

 | 云酒团队（IDYJTT2016）

20只个股，4539.2亿市值，随着公募2020年4季度报告披露完毕，基金重仓酒类股票数据日前出炉。

2020年4季度，伴随大盘指数从3200向3600震荡上攻，基金配置股票的仓位明显上升，尤其偏爱酒类股。贵州茅台无疑是基金心中挚爱，获得1654只基金重仓。

而酒类股也没让基金投资者失望。去年4季度以来，酒类板块整体涨幅为39%，抱团“饮酒”的基金们也都赚得盆满钵满。其中招商中证白酒指数基金爆赚126亿元，成为最赚钱的明星基金。

基金加仓酒类股，市值增长57%

据同花顺iFinD数据统计，2020年4季度基金重仓股票的市值占比由22.32%增至38.87%，特别是普通股票型基金和偏股混合型基金股票的仓位明显提升。

从行业分布来，2020年4季度，基金最爱酒类股（中二级行业分类），重仓市值高达4539.2亿元，市值占比16.81%，远超第二类行业。

在酒类股之后，基金重仓市值较大的行业是其他医药医疗行业、半导体行业和新能源动力系统行业，重仓市值都超过千亿元。

从市场表现来，2020年4季度以来，酒类股整体涨幅39%，获得基金抱团加仓。与2020年三季度相比，基金重仓酒类股的个数由19只增至20只；持仓数量由12.78亿股增至14.33亿股；持仓市值由2883亿元增至4539亿元，环比增长57%。

在酒类股内部，白酒股整体表现优于啤酒股。2020年4季度以来，截至1月22日，白酒股涨了38%，啤酒股涨幅22%。其中，【燕京啤酒(000729)、股吧】下跌了18%，拖累了板块整体表现。

基金重仓的白酒股市值高达4406.69亿元，重仓啤酒股市值71.37亿元，而生产葡萄酒的张裕A仅有1只基金重仓。

基金最爱茅台，明星白酒基金爆赚

2020年4季度，基金最爱的十大重仓股分别是贵州茅台、五粮液、中国平安、美的集团、宁德时代、【中国中免(601888)、股吧】、泸州老窖、隆基股份、迈瑞医疗和立讯精密。在前十名之中，酒类股占了三个席位。

从增减持动作，也能出基金对酒类股的取舍。2020年4季度，五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒等股票获得基金大举加仓，ST舍得、迎驾贡酒、百润股份、口子窖遭基金减持，古越龙山、【金种子酒(600199)、股吧】、金枫酒业、今世缘、青青稞酒等股票则未进入基金重仓股之列。

在众多酒类股中，茅台依然是头顶光环的那一只。2020年4季度共有1654只基金重仓贵州茅台，持股市值高达1631亿元，占流通股比例达6.5%。

这其中，持仓茅台最多的是华夏上证50ETF基金。2020年4季度，该基金增持贵州茅台11.53万股，持股市值达74.71万亿，占贵州茅台流通股的0.3%，占基金净资产的13%。至2020年末，该基金份额净值3.635元，份额净值增长率12.27%，同期业绩比较基准增长12.63%。一个季度内，该基金收获了58.15亿元净利润。

五粮液同样表现出众，获得1316只基金重仓，持股市值1203亿元，占流通股的10.86%。

持有五粮液最多的基金是易方达蓝筹精选混合型基金。2020年年末，该基金份额净值为2.8661元，份额净值增长率为28.57%，同期业绩比较基准收益率为10.74%。仅2020年4季度，该基金就爆赚120.21亿元，是所有基金中赚钱第二多的公司。

值得关注的是，易方达蓝筹精选混合型基金不但持有五粮液，还持有贵州茅台、洋河股份和泸州老窖，所持酒类股占其资产净值的37.79%。

洋河股份在2020年4季度共获得228只基金重仓，占流通股的10.35%。招商中证白酒指数基金、易方达蓝筹精选混合基金、易方达中小盘混合基金分别持有2888万股、2720万股和1670万股，是洋河股份3个重要的机构投资者。

另外，有490只基金重仓了泸州老窖，占流通股的16.91%。持有泸州老窖最多的基金是汇添富消费行业混合基金，该基金以176.95亿元的资产净值规模，成为当前规模最大的非货币基金。

该基金2020年4季度重仓股中有5只酒类股票，分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、百润股份，累计持仓市值68.5亿元，占基金资产净值的比例高达38.73%，“含酒量”也较高。该基金在2020年4季度基金份额净值增长率为17.59%，同期业绩比较基准收益率为15.71%，单季度获得净利润27.73亿元。

而2020年4季度赚钱最多的基金，无疑是招商中证白酒指数基金，以126.2亿元的利润高居榜首。2020年4季度该基金份额净值增长率48.81%，同期业绩基准增长率49.99%。该基金其前十大重仓股全是白酒股，持有最多的是山西汾酒。山西汾酒2020年以来股价上涨超300%，仅4季度以来的涨幅就高达66%。

除了招商中证白酒指数基金，易方达消费行业股票基金2020年4季度也选择加仓山西汾酒。该基金2020年4季度实现利润73.87亿元，份额净值为 5.274 元，份额净值增长率为29.17%，同期业绩比较基准收益率为 21.25%。

“饮酒逻辑”还能走多远？

近期，白酒板块风格切换，上周出现明显回调，甚至有部分机构减持白酒转投大金融。未来，酒类股能否延续强势，机构抱团持股的趋势会否减退？

综合来，机构对酒类股依然保持乐观预期，主要基于以下几个因。

一是在疫情整体可控的背景下，民众春节消费需求仍然迫切。由于各地提倡就地过年，酒类的民间消费，如婚丧等集体宴请可能受影响，但家庭消费需求仍保持旺盛。2020年春节，白酒消费基数较小，2021年同期需求同比增长仍可期待。另外，酒厂渠道心平稳，产品价格稳中有升，节日需求将集中释放。

二是酒行业业绩确定性高。从目前公布的业绩预告来，名优白酒企业2020年的业绩普遍向好泸州老窖预计2020年实现归母净利润55.7亿元-60.3亿元，同比增长20%-30%；酒鬼酒预计2020年实现归母净利润4.55亿元-4.95亿元，比上年同期增长51.92%-65.28%……这些号都进一步增强了机构对行业整体的心。

三是从长远来，消费升级会是酒行业增长的主要驱动力。当前，国民生活水平不断提高，对白酒的品质要求提高了。80后、90后已成为白酒的主要消费人群，年轻人秉承“少喝酒、喝好酒”的消费理念，既要品质上乘，又要饮用口感舒适，中高端市场将扩容。而春节旺季前夕多家酒企纷纷宣布控货调价，同样反映出企业对未来动销增长的心。

基于以上分析，不少机构纷纷表示，酒类股景气度仍在上行，短期内机构抱团“饮酒”的逻辑难以证伪。

不过酒类股市场表现也存在不确定性因素。若疫情形势未得到妥善控制，春节销售不及预期，加之当前酒类股票普遍估值较高，可能股价会高位回落。

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