南下资金波涛汹涌，港股基金带你乘风破浪

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最近港股有火！恒生科技、恒生港股通指数2021年以来均上涨超过十个，远远跑赢A股大部分宽基指数。眼着香港市场牛气哄哄，还号称“估值洼地”，估计小伙伴们都想跃跃欲试，小编今儿个就抽空研究研究下吧。

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带你们认识“南下资金” 

1.南下资金开年以来持续放量

首先说的一是，随着内陆和香港联动，金融一体化的进行，港股有很多大陆公司，A股港股有一定的联动性，所以过往来，南北向资金成交额的走势比较一致。但是今年以来，南下资金买入成交额持续创新高，而与此同时，北向资金的成交金额却在下降，走出了明显的背离。

2.南下资金明显偏爱互联网

2021年前三周，南下资金净买入腾讯达600亿，净买入金额前十大的公司有明显的主题特征，主要集中在新经济板块，互联网、三大运营商和电子烟板块关注度最高。

腾讯、【中芯国际(688981)、股吧】、美团、小米、中国移动等5家公司每日均登上港股通前十大活跃个股榜单，其间，腾讯、美团、中芯国际年初以来涨幅均超过20%。腾讯、美团今年以来被持续净买入，后两周无论是买入金额还是成交净买入金额均远大于第一周。中国移动买入金额1月8日创出天量后持续缩小，1月22日净买入金额转负。前五大活跃个股占港股通买入成交金额比例曾一度高达70%，南下资金偏好同质性很高。

3.南下资金背后的大金主很可能是机构

本次南下资金在港股市场“兴风作浪”，小伙伴们肯定好奇，是机构资金还是散户掀起如此巨浪。我们尝试推测一下

1）开户数未暴增从A股新增开户数和用账户开户数来，2007、2015年牛市中，散户是推升市场的主要力量，开户数剧增，但是2019年开始启动的牛市中，A股整体开户数并未出现指数级增长，散户直接参与股市热情并不高涨，个人用账户新增数量亦是没有太大变动，反倒是机构用账户开户持续攀升。

2）抱团明显上面探讨过南下资金有明显的个股偏好，前五大活跃个股占港股通买入成交金额比例基本维持在50%以上，以A股股民一直以来喜欢高波动小股票的特来，这样抱团的南下资金背后不像是散户的合力。同时，随着散户借公募基金入市的情况越来越普遍，我们推测南下资金背后最大的金主是公募基金为主的机构资金。

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港股市场与基金值得关注

1.今年以来，港股基金表现优于A股偏股基金

2021年前三周以来，港股基金的平均收益率达到11.45%，而A股偏股型基金的平均收益仅8.28%，从个基的业绩表现来，今年以来收益率超过15%港股通基金不占少数，而这些基金的第一重仓股多数被腾讯、美团占据，机构的“审美”和南下资金的“口味”可以说是如出一辙。

2.港股机会是否值得参与？

一谈到这种判断市场的问题，小编肯定是怂了，不敢瞎说，但是我们尝试着寻找一些蛛丝马迹，通过港股基金参与港股市场是不是一件高性价比的事情？

1）美元走弱新兴市场股市走强

美元供给充裕，随着风险偏好提升，美元走弱压力加大；经济筑底复苏后，非美国家资产吸引力提升。过往来，美元与新兴市场股市呈明显负向关系，港股市场是新兴市场的主要阵地，需要给予足够的关注。

2）估值持续被压制香港地区事件导致2019年中以来持续跑输MSCI指数。

从行业估值水平来，金融地产行业估值水平远低于其他行业。

3）AH溢价位居高位

当前AH溢价处于一倍标准差位置，且截至最新，两地上市的公司中A股全面溢价，港股估值被明显压制。随着恒生指数成分股逐渐纳入大陆互联网公司，指数结构更加合理，大陆投资者的参与意愿更强，前期被压制的估值有望得到修复。

4）优质标的越来越多

2020年阿里巴巴、小米、美团纳入恒生指数成分股助推港股估值回升，并提振大陆资金参与意愿，因此越来越多的投资者来港股寻找优质标的。此外，港股PE与中国经济走势相关性很高，随着经济企稳，港股估值有较大修复空间。

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探寻港股基金投资机会

了这么多，小伙伴们一定蠢蠢欲动了，假如省心一通过投资基金参与，哪些基金可以带我们参与港股市场呢？

1.被动基金慧眼识别有潜力的港股指数数

下面列出了规模2亿以上、可以投资港股的指数型基金。从标的所在市场来，有跟踪纯港股指数的，有跟踪主题、板块指数的，持仓不限于港股还是A股。从指数风格来，有宽指，有银行、互联网等行业指数，还有中小盘指数、新经济等风格指数。

当前AH溢价高企，港股金融地产被明显低估，如果好港股低估值品种估值回归，那么可以配置银行、恒指ETF等基金，如果认为港股新经济公司未来有较高的成长性，那么可以配置新经济指数基金。

2.主动基金可以沪港深基金和QDII基金

如果没有明确好的指数，那通过主动管理型基金，让优秀的基金经理带你参与到港股优质标的中。现存的主动管理型港股基金有将近80只，下面摘取最新规模超过10亿的基金供大家挑选。可以出多家基金公司均在港股基金上有所布局，从港股占比和重仓股持仓、集中度来，各只港股基金的风格、布局各不相同， 应该是可以满足小伙伴们多样化的需求。

如果上面还没有你相中的基金，别急，基金公司的市场敏感度高的不得了，现在已经开启“996”模式马不停蹄地发行港股基金了，你，下周计划发行36只偏股型基金，其中有5只都是港股基金。

不过小编还是要温馨提示一句，新基金有产品成立开户等环节，从认购到建仓需要一段时间，如果你是想要短期做交易的小伙伴，买老基金资金使用效率更高哦~

特别提醒本只代表小编个人分析，不代表任何机构观，也不做任何推荐。

末福利本作者，fof领域里跳舞最专业的投资经理，fof小雪主

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