盐湖股份11月3日接受机构调研，华西证券环保有色参与

2022年11月3日盐湖股份（000792）发布公告称公司于2022年11月3日接受机构调研，华西证券环保有色首席分析师 晏溶参与。

具体内容如下

问目前蓝科锂业公司碳酸锂库存情况怎样？碳酸锂主要客户构成是怎样的？

答2022年三季度蓝科锂业公司碳酸锂产品产销率相对较高，库存维持在公司正常水平。目前客户主要是国内正极材料厂家及长期合作的贸易客户。

问公司2022年三季度氯化钾产品销售量环比出现下降的主要原因是什么？

答2022年三季度受国内化肥市场价格波动、季度性需求等因素影响，导致下游复合肥企业开工率不足，同时受疫情影响，产品运输也受到一定限制，造成了钾肥销售环比出现一定下降。现下游复合肥企业开工率逐步提升，市场需求逐步暖，公司1-9月钾肥销量与去年同期相比变化不大。

问2021年蓝科锂业公司生产了部分湿料，主要原因是什么？目前公司是否还生产湿料？

答2021年蓝科锂业公司生产部分湿料，主要原因是2万吨后续沉锂装置和包装装置未能投运造成，现2万吨项目沉锂装置已于2022年6月份开始全部投运，目前产品均为干料。

问目前国内钾肥市场价格出现了下滑，公司11月是否调价？受钾肥价格下调和格尔木疫情影响公司22年度生产目标是否调整？四季度钾肥销售能否达到正常水平？

答截止目前公司钾肥价格维持原价。2022年公司氯化钾生产目标575万吨，目前氯化钾销售逐步恢复，公司将加大销售力度克服疫情带来的不利影响，力争实现全年产销目标。

问目前已入冬，按照往年的情况来看，冬季碳酸锂产量是否会出现下滑？

答公司经过多年冬季生产经验的积累，员工对工艺技术驾驭能力不断增强，生产经验和后勤保障能力大幅提升，气温对碳酸锂生产的影响减小，冬季碳酸锂产量相对夏季高产期有一定下降。同时，蓝科锂业公司针对冬季生产采取诸多行之有效的措施，如集中竞价储备天然气，建设LNG储存储罐，降低对天然气季节性供给的依赖，确保了冬季生产供气的连续稳定。

问公司2022年9月应收票据较年初大幅增加，请主要原因是什么？

答公司应收票据增加的主要原因是由于钾肥及碳酸锂销售收入增长，收到的银行承兑汇票增加，致使9月末应收票据比年初大幅增加。

问目前盐湖比亚迪3万吨电池级碳酸锂项目中试进展如何？

答公司积极参与配合相关中试工作，比亚迪公司在盐湖中试基地进行中试，进展顺利，已生产出合格碳酸锂产品，并针对中试过程中存在问题在进行优化和完善。

问8．公司对未来钾肥价格和碳酸锂价格走势是如何判断的？

答全球钾资源分配集中度高，加拿大、白俄罗斯和俄罗斯为全球储量最高的3个国家，其占比分别达到31.3%、21.3%、11.4%，合计约占全球钾盐资源总储量64%，我国储量占比为10%，排名第四。我国作为人口大国，钾肥消费市场庞大，因而进口依赖度较高。2022年三季度以来钾肥价格受市场调整影响虽有阶段性下调，但受俄乌冲突和疫情影响，粮食安全得到了前所未有的重视，钾肥作为粮食稳产增收的基础性肥料原料，国内钾资源严重不足，半数需要进口。同时近年来国内供给产量下滑，钾肥或仍面临供给相对紧张的局面。碳酸锂因供需错配，当前新能源汽车行业高景气度仍在延续，现阶段碳酸锂供需关系尚未得到改善，短期内价格或将高位运行。

问公司在钠资源开发方面具体有什么规划？

答公司拥有丰富钠资源，利用海西纯碱市场，成立了钠专班，积极推进工业氯化钠生产，同时通过中试实验，大力发展高端及多种食品级、医药级钠盐产品，构建食用级氯化钠、低钠盐、加钾盐等食盐系列产品产业链。

问蓝科锂业公司原有1+2万吨项目是否考虑实施技改高装置现有产能？

答蓝科锂业公司1万吨装置相比2万吨碳酸锂装置从产品质量等方面通过技改还有提升空间，同时公司在推动实施后端沉锂母液收，将进一步提升现有装置产能。

盐湖股份（000792）主营业务氯化钾的开发、生产和销售;盐湖资源综合开发利用;其他业务包括水泥生产、商贸连锁业务以及酒店业务

盐湖股份2022三季报显示，公司主营收入235.42亿元，同比上升118.01%；归母净利润120.82亿元，同比上升225.2%；扣非净利润120.3亿元，同比上升206.03%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入62.38亿元，同比上升34.55%；单季度归母净利润29.25亿元，同比上升82.69%；单季度扣非净利润29.12亿元，同比上升59.18%；负债率37.01%，投资收益1125.2万元，财务费用1.04亿元，毛利率80.1%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为36.5。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3.04亿，融资余额减少；融券净流出1.02亿，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，盐湖股份（000792）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括有息资产负债率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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