京东方TCL价值分析从一季度的面板双雄的利润预告来，说明面板行业现在确实在景气

京东方TCL价值分析
从一季度的面板双雄的利润预告来，说明面板行业现在确实在景气周期， TCL科技 不及京东方的主要因是产能不足。如果当从周期性行业来考量的话，这两家公司的估值都太高了。但是我之前的观是随着面板行业产能转移到国内厂商，面板行业将由强周期变成弱周期。而我想补充一是，对于 TCL科技 来讲，面板行业的周期性对它的影响会比京东方更小。
按照 TCL科技 目前的产业布局，未来的业绩弹性和估值弹性都是比京东方要高。再次强调我说这话也不是说京东方就不好，京东方是一家非常优秀的显示面板公司。但是TCL科技除了面板之外，还有光伏半导体和产业投资，这两块都会在未来起到润滑公司业绩和增加新的增长的可能性，让公司的发展不再那么具有周期性。
对于周期性行业的估值为什么不高，因其实很简单，就是市场担心在行业景气周期里你能赚100亿元，不代表你以后每年都能赚到100亿元，所以即使你今年的市盈率比较低，但是如果你未来的业绩达不到100亿元，你这个市盈率会不断提高，估值就不便宜。这也是为什么很多周期性行业的公司业绩一出来，股价反而跌了。
显然，以市场目前的认知，还是把显示面板行业当作是强周期行业。所以今天TCL科技一度跌了2个多百分。但我还是那个观，显示面板行业产能往国内厂商聚集、投资门槛过高及技术门槛逐渐提升会导致未来产能增长有限，而显示面板需求并不具有很强的周期性，所以整个行业未来的周期性会越来越弱。
而TCL科技的这家公司的周期性也会变得更弱，就如同我上所说的，这家公司不仅是要成为一家显示面板的龙头，而是要成为一家综合型的硬科技公司，未来的业绩增长有很多潜在的增长爆。现在市场把它当作周期性公司来估值，随着其产业布局及业绩的释放，市场的认知迟早会发生改变，到时候整个估值逻辑就会发生改变。
从一季度的业绩来，归属上市公司的净利润能够达到25亿元左右。随着二季度的并表苏州三星、产能爬坡及金融收益的释放，全年100亿元利润基本上没什么问题。在此基础上，我们再盘下明年产能以及后年广州8.6代生产线的投产，未来几年100亿元的利润基本上都是无虞。我们现在的市值，对应全年的利润，估值很低了。
做任何投资，想要获取超额收益，必须要有投资逻辑，市场的认知会有所滞后，也正是有这种滞后才为我们带来了这样的机会。
京东方第一目标价12，TCL第一目标价18，彩虹第一目标价23
第二目标价待续……