股票市场其实本质上还是一个商品交易市场，买方提供资

股票市场其实本质上还是一个商品交易市场，买方提供资金，卖方提供股票。每一个买方必然对应着一个卖方，由此可以得出的第一个结论是，股票市场内部交易只是资金流转，不会导致资金增减，流入市场资金的增加或减少才是指数变化的动力。常态下的市场交易资金和股票，我称之为常态资金与常态股票，新进的则为增量资金。

既然是交易市场，那么价格（也就是股价或指数）的涨跌也就遵循着市场的基本逻辑，即供求关系。在此我就要讨论股票市场的资金增量与减量，股票数量的增加和减少。

如果将市场视为一个整体，由于指数是权重计算出来的，所以指数上涨其实也就代表着整体买方的资金量增加。那么相比于常态资金，这些增量资金怎么来的呢。很简单，社会上更多的钱流进来了。所以，讨论指数或股票上涨，外部流入资金增加的因就不可回避，个人认为，主要取决于两方面。一是整体社会的资金增加，总量的增加导致了更多的资金流向股市，可以理解为水溢效果。这里资金的增加可以是通胀导致的，可以是经济发展导致的，因为股票和指数锚定的是人民币上的数字，而不是其内在的购买力。第二个因就是市场偏好，从大的方面来，过去国内的资金是大量上升的，但是进入股票市场的资金相比之下就相形见绌了，根本因是人么偏好的投资方式是楼市，对于股票的偏好太低，我们可以和亲戚朋友说我们买了多少栋房，却很难如此自豪的声称自己买了多少钱的股票，因在于大家都认为房子会赚而股票会亏，市场上的投资偏好可见一斑。而在实际操作中，偏好不仅仅影响长期的资金流入规模，还会在短期发生效力，例如人们眼中的牛市。偏好在操作中表现为使得本不会加杠杆的人加杠杆，本不炒股的人炒股，而本炒股的人投入更多。但是相应的，牛市崩盘的过程中偏好也起着巨大的作用，当亏钱发生，偏好就会急剧下降。

说完买方，那么就要讨论卖方，卖方的股票数量变化的主要因就是减持了。减持直接增加了市场上流动股票的数量。除此以外，我们应当注意的是，在股票上涨之后，有很多长期保持不动的股票也加入和常态股票之中，这些股票本虽然并非限售，但是出于主观意愿，他们都没有加入常态股票中。持有者可能是基金，投资方，甚至是你我。

几个常变量讲完，下面我要提的是，在股票市场中存在着的两种行为，一种是抽佣，一种是回购。抽佣其实是一直减少资金量的行为，但是由于与股票交易活跃度成正相关，而且无主观因素，所以不具有讨论意义。回购行为虽然增加了市场资金量，减少了常态股数量，但是由于发生次数与规模较小也不具有讨论意义。（还有IPO）

基于以上讨论，我得出结论，外部资金面宽松是牛市的基础，所以我们应当注意外围放水与国内货币政策，这决定了在未来一段时间投资的基本环境，在资金增量较多的时候，赚钱比较简单，当资金增量少或者为负时，整个市场的赚钱效应差，操作应更偏向谨慎。举例如，美国在大萧条时代，格雷厄姆买入股票遵循的则是低于股票价值，根本因就是市场增量太少，资金量不够，所有股票的价格都得不到抬升。而到了巴菲特的时候，巴菲特就改变了投资方式，不在刻意寻求低估，而是合理的价格买入和企业一同成长，其实根本因还是市场的总体资金变多了，抬升了整体的价格，低估的标的已经没有了，有也是那些质地较差的。

除了以上的总结，我还到，美国股市依靠的资金总量是全世界，我们知道，很多的跨国投资公司或者个人都买入了美股，所以美国股市背靠的资金不是一国。其次是美国的债市和股市几乎相当于中国的楼市，偏好也导致了长期美股资金的不断流入。所以可以预见的是，随着国内经济水龙头的改变，房住不炒的则下，人们的偏好将不断改变，短期股市会有资金撤出，但是长期会有资金不断涌入，股市在长期是利好的，我们预想中的慢牛不是没有希望。

讨论完整体，我们可以再来个股。在短期来，个股的涨跌无疑是息驱动，是业绩驱动。资金在股票市场内流动无疑是追寻收益的，那么长期利好息越多，业绩不断增长的股票必然是资金最后的流向。但是一个公司短期一年两年的业绩可以预期，但是长期走势谁能到，人的智慧总是无穷的。巴菲特提出了护城河概念，高领资本提出了第一性理。其实都是直指本质，就是公司靠什么存活，人们选择这个公司的因在几年后是否还在，比较颠覆的无疑就是曾经的胶片相机了。只要护城河足够坚挺，那么长期来就会不断发生利好事件。认知一致时无法获得利益，提前预见才可以获得收益。巴菲特的理念无疑就是坐在树下等乌鸦，我不知道这乌鸦什么时候叫，但是我知道这个乌鸦有嘴，所以它总会开口。但是由于资金成本不同，我学习不了这种投资方式。但是我仍然可以学习，公司总有利空，股票也不是总在上涨，找到公司发展的核心，在下跌后买入，在市场偏好企稳时买入，在因负面息错杀时买入，这些都是可以进行操作的，所以关于基本面的研究，关于公司财务的研究是肯定需要学习的。

由此我思考到一个问题，如何预防股市泡沫的，市场因素下如何调节我不知道，但是对于国内，我的想法也许成立。在我来进入股市资金的规模增大才会抬升整体估值。而减持无疑是一种降温的有效方法。京东方是一个很成功的政府和企业合作的典范。政府资助企业，然后促进了就业与发展，然后再进行减持，但是从盈利角度来京东方实际上并不是一个合格的投资标的。A股上仍有很多国企，有一些经营很好，但是话语权并不需要那么多的股份，多余的部分完全可以减持，二级市场是很愿意接受的，而且释放了股票还能压低市场泡沫，公司又能抽出更多的资本进行再投资。再分拆上市，这是一个良性循环。二级市场其实为公司融资提供市场参考，也是对于良好企业的承接，解放资本，促进投资机构的再投资