追忆伴远行
研报日期:2018-09-03
【格力电器(000651)、股吧】(000651) 事件 公司公告 2018 半年报,报告期内收入 920.05 亿元(+31.40%),归母净利润 128.06亿元(+35.48%)。 评 报告期内业绩概况 公司公告 2018 半年报,报告期内收入 920.05 亿元(+31.40%),归母净利润 128.06亿元(+35.48%)。费用端,销售费用-3.46pp.,管理费用+0.87pp.,财务费用-0.07pp.。利润端,毛利率-1.94pp.,净利率+0.44pp.。 盈利预测与投资建议: 公司上半年空调业务高速增长,超出行业平均水平,渠道库存积累开始增加,终端零售受地产&凉夏双重利空影响,需求端增速今年起持续下降,预计下半年增速将进一步收窄,使得公司整体收入增速下半年环比略有收窄,毛利率上半年受到大宗涨价影响同比下降,有望在下半年得到一定控制。本期中报拟分红 36 亿元,实现公司在 17年报后的承诺,不过分红率 28%,低于 14-16年的 64%、70%和 72%。我们预计 18-20 年 EPS 分别为 4.70 元/+26%、 5.56 元/+18%、 6.39 元/+15%,维持“审慎增持”评级。 风险提示: 房地产调控力度加大、 芯片投入过多影响公司利润、 新行业新产品技术研发进度不及预期[兴业证券股份有限公司] [PDF] 今日最新研究报告
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追忆伴远行
格力电器2018年半年报评:空调优势地位稳固,中期分红承诺实现PDF
研报日期:2018-09-03
【格力电器(000651)、股吧】(000651)
提示:本属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观和法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。事件
公司公告 2018 半年报,报告期内收入 920.05 亿元(+31.40%),归母净利润 128.06亿元(+35.48%)。
评
报告期内业绩概况
公司公告 2018 半年报,报告期内收入 920.05 亿元(+31.40%),归母净利润 128.06亿元(+35.48%)。费用端,销售费用-3.46pp.,管理费用+0.87pp.,财务费用-0.07pp.。利润端,毛利率-1.94pp.,净利率+0.44pp.。
盈利预测与投资建议:
公司上半年空调业务高速增长,超出行业平均水平,渠道库存积累开始增加,终端零售受地产&凉夏双重利空影响,需求端增速今年起持续下降,预计下半年增速将进一步收窄,使得公司整体收入增速下半年环比略有收窄,毛利率上半年受到大宗涨价影响同比下降,有望在下半年得到一定控制。本期中报拟分红 36 亿元,实现公司在 17年报后的承诺,不过分红率 28%,低于 14-16年的 64%、70%和 72%。我们预计 18-20 年 EPS 分别为 4.70 元/+26%、 5.56 元/+18%、 6.39 元/+15%,维持“审慎增持”评级。
风险提示: 房地产调控力度加大、 芯片投入过多影响公司利润、 新行业新产品技术研发进度不及预期[兴业证券股份有限公司]
[PDF] 今日最新研究报告
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