对于当下的市场，以及我们的持股，简单说几句整体上

对于当下的市场，以及我们的持股，简单说几句

整体上市，基本上已经慢慢具有了合理的价格发现功能，基本上过去那种涨了鸡犬升天，跌了沙泥俱下的场景，越来越少见了，未来，分化会加速。在任何一轮所谓的牛市，熊市中，市场结构表现都会很极端，本质上，依旧是由公司基本面决定。

对于我们的持股——新城控股，市场将其定位于房地产公司，当下的市场，地产行业的机构配置已经到了历史的最低，1.8%的资金比例，这里年还有大量预留底仓打新用途，过去五年正常平均在3.5%-4%这个空间，基本上可以说，机构持仓基本上到了极限。历史上达到这个程度的，主流行业中仅仅只有白酒有过。

同时，对于新城控股正在布局的，且稳健高速发展的三四线城市的吾悦广场，这正是我们买入的核心逻辑，即确定性的增长，以及好未来三四线城市商业模式消费升级的这一时代趋势。但是今年的疫情，明显的感受，以及也是合乎情理的现状是，疫情对三四线城市居民收入的影响显著高于一二线城市，这是由于居民的收入结构决定的，因为三四线城市的居民工资性收入占比更高，一二线有相当的财产性收入，所以，这也是今年新城控股表现疲软的因之一。但是，疫情已经接近尾声，疫苗今年底，明年初将开始大面积推出，那么，类似于03年非典以后的情况大概率会再次出现，整个社会会出现报复性消费，这就是明年的确定性。

同时，再强调一遍，房地产行业是一个永续行业，哪怕是城市化过去了几十年，美国欧洲日本这些发达国家房地产行业的gdp占比就可知。同时，行业区域稳定跟公司增长不能划等号，这里面有一个集中度提升，行业格局稳定带来的业绩的持续增长，比如现在的核心资产的白酒，市场一直是萎缩的，但是好公司利润是一直上涨的，类似的还有空调行业，行业空间稳定以后，格力业绩开始逐年上升，同时，地产行业，其实是最接近白酒的行业，存货不贬值，先拿预收款，产品稳定提价，同时还有一，就是国家打压。国家对白酒的打压，不比房地产少多少。

最后，哪怕房地产业务白送，新城也不止这个价格。

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