MLCC研究系列之一--行业洞察

1. MLCC需求或将进一步被拉动

电子元器件处于电子息产业链中上游，是绝大多数终端产品发展的基础。电子元器件按电号特征可分为主动元件与被动元件主动元件是一种具有增益，或是依靠电流方向的电子零件；被动元件无法对电号进行放大、振荡、运算等处理和执行，仅具备响应功能且无需外加激励单元。被动元件应用范围极广。一般来说，电阻、电容、电感以外的电子零件被称为“主动元件”，如晶体管、可控硅整流器、真空管等；被动元件则可进一步细分为电路类器件及连接类器件。被动元件自身不需要消耗电能，亦无需外加电源，只需要输入号即可正常工作。常见的被动元件包括RCL元件，被动射频元件以及晶振，变压器等。几乎所有涉及电子产品的领域都能到被动元件的应用，下游应用领域涵盖消费电子、汽车电子、LED照明、智能家居等。

RCL元件，即电容、电阻、电感等，值得重关注。电容的主要功能是旁路，去藕，滤波和储能，产值占到被动元器件总体的66%；电阻普遍用于分压、分流，滤波和阻抗匹配，产值占比约9%；电感的主要用途是滤波，稳流和抗电磁干扰，产值占比约14%。

电容器产品主要分为四类。根据制造材质不同，电容器产品可分为陶瓷电容器、铝电解电容器、钽电解电容器和薄膜电容器等。

在陶瓷电容器中，MLCC（片式多层陶瓷电容器）占据绝对主导地位。MLCC的特是等效电阻低、耐高压/高温、寿命长、体积小、电容量范围宽，同时价格也较低，下游应用较为广泛，其市场规模约占整个陶瓷电容器的93%。

消费电子需求激增趋势将带动MLCC等底层元器件出货。陶瓷电容器具备的优势包括体积小、电压范围大等特，相比其他电容更适合应用于小型电子设备（如手机、TWS设备、家用智能设备等），同时其价格相较于同类电容器更便宜。目前陶瓷电容器在电容器市场中占据超过50%的市场份额，在消费电子大量替代传统电子设备的出货带动下，预计未来市场份额将进一步得到提升因此小型化趋势下对小体积陶瓷电容需求巨大。

2. MLCC市场前景

2.1 MLCC产业链概览

MLCC应用场景丰富，产业链集中在亚洲地区。MLCC是片式多层陶瓷电容器英缩写。是由印好电极（内电极）的陶瓷介质膜片以错位的方式叠合起来，经过一次性高温烧结形成陶瓷芯片，再在芯片的两端封上金属层（外电极），从而形成一个类似独石的结构体，故也叫独石电容器。

MLCC产业链上游的材料中，日韩台厂商和大陆厂商分别主导MLCC陶瓷粉和电极金属；中游电容器制造（尤其是中高端产品）基本被日韩台厂商垄断；下游广泛应用于工业制造等多领域。

2.2 MLCC发展历程回顾

MLCC发展的核心驱动因素在于下游终端市场。随着可靠性和集成度的提高，其应用愈加广泛。MLCC目前已成为全球需求量最大，发展速度最快的被动元器件之一。纵观过去被动元器件市场的发展，从21世纪初的家电市场到PC电脑的普及，手机进入智能机时代，再到新能源汽车和汽车电子化发展不断进步。每一轮的终端产品升级都带来了被动元器件市场需求走向高端化、精细化。

3. MLCC市场空间增长可期

MLCC两大需求增长主线新能源汽车替代传统汽油车带来的增量需求，以及5G技术发展推动的现有终端换代以及全新消费电子产品（如智能家居，可穿戴设备）的需求爆发。

3.1 燃油车替代效应带来MLCC海量需求

新能源汽车替代燃油车是MLCC需求爆发之一。混动汽车和纯电动汽车单车MLCC使用量是传统燃油车的3倍到5倍左右，未来新能源汽车渗透率提升将大幅提高MLCC需求量。

新能源汽车高增长背景下，MLCC需求提升确定性强。截止2019年，我国乘用车保有量超过2.5亿台，虽然汽车市场销售量面临较大下行压力，但存量市场仍可期待。预计2020年，全球新能源汽车渗透率可达5%以上。

3.2 5G普及带动的终端设备创新

5G技术推动的手机，物联网设备的功能创新以及终端换代需求是未来更具想象空间的增量市场。以苹果手机为例，在过往5年中，iPhone手机上的MLCC使用量共增长约300%，随着智能手机处理能力和性能的不断增强，单机MLCC使用量数量增长的同时，小型化及高容量要求更高，为MLCC高端产品市场打开更大空间。除此之外，未来VR/AR设备，智能家居等全新终端带来的MLCC需求一样不容忽视。

4. MLCC行业群雄逐鹿 巨头三分天下

MLCC行业集中度高，日、韩、台企业具有绝对优势，三分天下。其中

第一梯队为日韩企业。日企市场份额约占44.2%（村田25.80%、太阳诱电8.7%、TDK 5%、京瓷4.7%），主要因为日企在高端MLCC产品、陶瓷粉末技术、产能规模等方面具有领先优势。以三星电机为代表的韩企，依托三星集团一体化优势，市场份额达到21%。

第二梯队为台企。市场份额达到23.8%（国巨12.2%、华新科技9.8%、达方1.8%）。

第三梯队为大陆厂商。相比之下市场份额较小，代表公司有深圳宇阳、风华高科、【三环集团(300408)、股吧】、火炬电子等。大陆厂商无论是在规模还是工艺上都与日韩台企业存在巨大差距，产品以中低端为主。

行业景气度上升，各家近期均有扩产计划。目前日企、韩企及台企的产能规模占比分别约为43.5%、19.8%、24.9%，其中村田、太阳诱电、京瓷、三星电机、国巨有一定投产计划。大陆厂商的产能规模占比约9%，其中【风华高科(000636)、股吧】也有扩产计划。