【消费景气度数据出炉】

消费领域各大行业，看看那些行业处在高景气度，高景气度是股价强势的基石，那么有哪些行业行那些行业不行？

2018年1-3月社会消费品零售总额合计为2.9万亿元人民币，累计同比增速回升至10.1%；3月服务业PMI为53.8，落在相对景气区间。对应的，2017年消费服务行业整体收入保持较高的增速，2017年累计收入增速为

22.3%，2018年一季度小幅回落至16.2%。自2017年三季度至今消费服务板块净利润累计同比增速保持在20%。2017Q3/2017Q4/2018Q1为20.9%/20.1%/19.8%。另外，消费服务板块对于整体A股上市公司的利润增量贡献由7%（2017年）上升至10%（2018Q1）。

服装：景气提升

其中，品牌服装消费放量，但纺织业依然低迷。中高端的女装和男装表现不错，其中服装出口金额出现较大的增长。2017年纺织纱线、织品及制品的出口金额累计增速达到4.5%，扭转了2016年负增长的局面；2018年1-3月累计出口金额同比增速大幅回升至12.4%

家电：销售继续增长，但成本提升过快，盈利能力下滑

2017年家电行业在原材料成本上升以及汇兑受损的压力下依然保持了较高的盈利增速，这主要是地产销量保持相对高位拉动了对于空调的需求。进入2018年，成本端的压力、地产周期的影响以及去年的高基数可能使得家电行业的收入和盈利增速放缓，同时毛利率进一步被挤压，第一季度家电的整体热度出现下滑，净利润增速出现下降。

汽车：汽车销售不济，零部件逆势增长

从2017年净利润增量来源来看，汽车零部件贡献了76%的利润增量，汽车整车和汽车服务的贡献分别为-19%和12%。乘用车销量放缓使得整车板块业绩承压，2018年1-3月乘用车销量累计同比增速下滑4.4%。

对于汽车行业，一直的观点就是：汽车整车将持续承压，但零部件企业有独立上行的可能，值得关注，2018年第一季度汽车零部件利润增速依然维持在20%以上。

农业：景气低迷

农林牧渔在2016年经历了较高景气，进入2017年后景气回落，行情低迷。2017年行业收入增速为12.1%，但是净利润增速由正转负至-35.9%。畜牧养殖行业盈利大幅缩水，伴随着猪价高位回落，禽类价格持续下跌。受到养殖业不景气的影响，饲料业的净利润大幅减少。

食品饮料：景气维持，分化明显

受大众品和二三线白酒需求回暖拉动，2018年一季度食品饮料板块延续了2017年的盈利高增长势头，净利润增速达到31.4%。从细分子行业来看，饮料制造类的盈利增速放缓，食品加工类业绩增速明显提升至23.0%。

2018年一季度食品加工类肉制品、调味发酵品、乳品存货周转天数均缩短，业绩提升空间加大。参考申万二级白酒分类，剔除贵州茅台、*ST皇台，次高端白酒板块17/18Q1营收同比增速为18.0%/26.1%，净利润同比增速为30.8%/38.1%，业绩增长加速。

除了乳制品之外，调味品和肉制品等食品存货周转都在下降，乳制品则景气下降存货周转有所上升。

景气提升最明显的是以古井贡酒和水井坊为代表的二线白酒销售，出现快速增长。

医药：景气度继续走高

医药生物行业自2015年起保持了收入和盈利双升的局面，景气度持续走高。2017年收入增速/盈利增速分别为20.0%/24.2%。进入一季度后，由于“两票制”和一季度流感的影响，收入增速/盈利增速分别为26.1%/31.7%。

细分子行业中，医疗器械行业盈利情况逐步好转，4月初卫健委发布发行医药设备许可管理目录，部分大型医用设备配置证放开，将利好相应的大型医疗设备制造商。

化学制药盈利大幅改善，2017/2018Q1盈利增速达到46.6%/61.3%。目前已经有三批仿制药一致性评价的品种落地，部分高端仿制药公司将会受益于政策红利。