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规划产能超250GW，总投资近1500亿，TOPCon向右,HJT向左？！

作者：吾股丰登
2023-01-10 22:14:29
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岁末年初之时，光伏全产业链的降价丝毫不减产业资本投资硅片、电池、组件的热情。据“草根光伏”梳理，2022年12月23日迄今的2周里，已有不下6家上市公司宣布投建HJT电池组件，意味着2023年HJT产能将会较2022年明显“放量”。

HJT，又称晶体硅异质结电池，是新一代光伏发电技术，光电转换效率高，是当下与TOPCon并行的两大主流电池技术。理论上，TOPCon和HJT的极限转换效率分别为28.7%和27.5%,远超目前主流PERC电池24.5%极限效率。甚至，HJT的转换极值可达31%。

转换效率每提高1%意味着终端装机成本将下降4%，所以PERC向HJT、TOPCon、IBC、钙钛矿技术升级成为主流趋势。TOPCon与HJT转换效率不相上下，但投资成本不同。这是因为PERC生产线可改造升级为TOPCon，而HJT需要投建新的生产线，投资成本要远高于前者。

TOPCon向右,HJT向左

HJT技术还不够成熟，以及建HJT生产成本高，或是主流电池片、组件厂商更倾向于选择“押宝”TOPCon。据悉，目前HJT单GW设备投资额达到3.5亿元-4亿元，远高于PERC 1.3亿元/GW的投资成本。同时，主流电池片厂商也可以通过技改，实现PERC到TOPCon的升级。

市场上，拥有HJT、TNC和IBC三种技术储备的通威股份建有1GW HJT中试线，转换效率创26.81%世界纪录的隆基绿能建有多条HJT中试线，同样具备HJT储备的东方日升（300118）也只建设了0.5GW的HJT电池生产线。

据“草根光伏”统计，2021年迄今，已有35家企业宣布进入HJT电池及组件领域，既有华润电力、国投电新能源、中建材浚鑫等央企，也有华晟新能源、钧石能源、爱康科技等“科班”玩家，还有三五互联、宏润建设和奥维通等“跨界”玩家，还涌现了金阳新能源、国晟能源、国润能源集团等HJT“新势力”。

对于新晋电池片、组件厂商而言，它们全无老产能的“包袱”，瞄准的是头部厂商还未进场的“窗口期”，轻装上阵，抢在头部厂商进场前，大举“梭哈”HJT电池及组件。

中国光伏行业协会数据显示，2021年PERC电池片市场占比约91%，HJT、TOPCon合计占比不足3%。2025年，机构预计以HJT和TOPCon为代表的高效电池技术占比合计将接近40%，到2030年则有望超过75%。在新晋、跨界厂商看来，抢在头部厂商前布局HJT或是它们抢占市场的良机。

新势力崛起,谁主沉浮

HJT始于德国，兴于日本。2015年，三洋HJT专利保护于到期后，国内外光伏电池企业加快推动HJT量产。钧石能源是HJT技术研发的领导者，其“二代异质结太阳能电池生产设备”2020入选弛国家能源局第一批能源领域首台（套）重大技术装备项目。

随后，2020年7月成立的华晟新能源开始异军突起。到2022年底，华晟源拥2.7GW电池、2.7GW组件产能，累计出货量超1GW。同时，在产能规划方面，华晟也保持领先。2022年，华晟大理一期2.5GW、无锡5GW、宣城三、四期等HJT电池及组件项目相继开工，预计2023年投产产能将超过12GW，成为年内HJT投产产能最高的企业。官网介绍，华晟新能源的HJT产能规划为20GW。

除华晟新能源之外，“五大发电，六小豪门”中的华润电力，上市公司爱康科技、金刚玻璃，还有非上市公司国润能源集团，2022年新成立的国晟能源，以及原来的“拖鞋大王”——宝峰时尚，成功跨界光伏的金阳新能源等新势力同样进击HJT“凶猛”。

金刚玻璃在1.2GW HJT电池产能的基础上，又宣布斥资44亿元在甘肃酒泉建设4.8GW电池片生产线。2022年11月，来自迈为股份的首批HJT生产设备已运到酒泉。2023年，金刚玻璃4.8GW HJT项目投产后将形成6GW电池片、2GW产能，建成全球单体产能最大的HJT电池片生产基地。2022年12月，金刚玻璃又宣布投资120亿元建设20GW硅片、6GW异质结电池及2GW组件项目。

华润电力HJT产能规划与金刚玻璃的规划不相上下。早在2021年，华润就宣布在浙江舟山投资120亿元建设年产12GW电池、12GW组件项目。不过，华润电力这个项目分四期建设，每期3GW，到2022年底预计形成了3GW的电池及组件产能。12GW全球单体最大的HJT电池组件项目，很有可能被提前量产的金刚玻璃抢了风头。

华润舟山项目采用合建模式，爱康科技对华润舟山3GW电池片组件项目拥有20%股权。这可能包含在爱康科技官宣到2022年底将形成5GW HJT电池产能统计之列。当前，爱康科技自有HJT电池产能0.82GW,到2023年将形成20GW产能，2025年将形成40GW电池组件产能。显然，HJT成为了营收连降3年、扣非后归母净利连亏3年，爱康科技的“救命稻草”。

爱康科技未来3年40GW的产能规划，在2022年的HJT投资热潮下并不是最显眼的。HJT新贵——金阳新能源的扩产更为激进。据统计，金阳新能源自2021年先后在江苏徐州（20GW）、四川乐山（10GW）、福建泉州南安（20GW）、张家口尚义县（1.5GW）规划了共计51.5GW的HJT投资项目。2023年，四川乐山一期5GW项目将投产。2022年9月，金阳新能源还请来在尚德电力效力13年的何双权担任总裁。尝到转型成功甜头的金阳新能源，进入HJT可能不想只是赚噱头。

如果说金阳新能源是HJT扩产之王，2022年新成立的国晟能源可以算得上HJT产业的一匹黑马，很有后来居上、反客为主之势。据公开资料，国晟能源先后宣布在安徽省淮北市、安徽宿州市萧县、江苏徐州、江苏省淮南市、张家口市阳原县、唐山乐亭区达成HJT项目合作，披露的总投资额达348亿元，合作伙伴不乏中广核新能源之类的央企，并准备通过现金+定增的方式斥资逾7亿元借壳乾景园林。

据统计自国晟能源公开数据，其HJT电池产能规划达19GW,HJT组件产能规划14GW。且根据相关建设进度计算，其徐州一期1GW、淮北一期2GW基本已投产，现成3GW HJT电池产能。同时，徐州二期1GW电池及组件、张家口阳原2GW已经开工，唐山乐亭1GW电池、1GW组件建设周期为2023年3月至2023年12月，意味着2023年将至少有4GW的电池及组件项目落地。

此外，山东的国润能源集团，风电巨头明阳智能，还有央企背景的国电投新能源也是HJT市场上一股不可小觑的力量。早在2021年12月，国润能源集团就已与河南周口市沈丘县达成投资意向。据沈丘县政府网站消息，国润能源2GW HJT电池将于2023年3月投产。2022年6月，国润能源3GW HJT电池项目在张家口市尚义县开工。这意味着2023年，国润能源集团将有5 GW HJT项目落地。

2023年1月1日，国电投新能源5GW高效HJT电池及组件项目在江苏省龙港市开工，总投资50亿元。一期2.5GW，计划于2023年9月竣工。2022年12月底，明阳智能5GW HJT一期2.5GW电池项目试产。

宣而不投

当然，新晋厂商扑向HJT块“热土”之时，与行业头部一样保持理性、刻制的企业也不在少数，乃至有“宣而不投”现象发生。如山煤国际在2020年8月宣布联手钧石能源斥资31.9亿元建设10GW HJT项目，如今2年零5个月过去了，一期3GW仍未动工。

此外，中建材浚鑫、中苏湖广、晶飞光伏和比太新能源等企业在2021年宣布进军HJT后，未见有项目开工、试产、投产的息公布于众，表明相关厂商的投资或还处于论证阶段。因为HJT仍处于研发攻关期，单GW投资额度又高，叠加市场波动风险，相关厂商保持谨慎不无道理。

事实上，在一致看好HJT发展前景下,市场对其也有着不同的声音。通威股份董事长谢毅表示，当前HJT电池暂不具备明显优势。

HJT刷新世界纪录后，隆基绿能李振国表示，该路线有望两三年内实现量产，这似乎与谢毅的观点异曲同工。

亿晶光电（600537）在接受机构调研时也曾表示，HJT电池短期内暂不具备投产优势。

2023产能“放量”

对此，分析人士指出，资本市场上HJT大火的逻辑在于其有充分的想象空间，还有技术的独有性，还有产能“稀缺”。

据“草根光伏”统计，到2022年底我国HJT电池产能13.22GW，分别华晟新能源（2.7GW）、华润电力（3GW）、国晟能源（3GW）、钧石能源（1GW）、东方日升（0.5GW）、爱康科技（0.82GW）、金钢玻璃（1.2GW）、潞能能源（1GW），HJT组件产能9.7GW，分别为华晟新能源（2.7GW）、国晟能源（3GW）、华润电力（3GW）、晋能科技（1GW）。

到2023年，随着新的项目投产，HJT产能将会呈现一波“放量”过程。据统计，2023年将有华晟新能源（10GW）、国电投新能源（2.5GW）、国润能源集团（5GW）、海源复材（0.6GW）、宝馨科技（2GW）、国晟能源（4GW）、金阳新能源（5GW）、金刚玻璃（4.8GW）、明阳智能（2.5GW），合计36.4GW的HJT电池及组件投产。届时，国内的HJT电池及组件产能将达到49.62GW的电池及组件产能。