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核心观点随着TOPCon等新型电池技术发展,POE胶膜需求有望较快增长。如果我们按照TOPCon双面均用POE胶膜封装计算,2022-2025年光伏POE需求分别为19/45/75/103万吨,POE粒子将供应偏紧。目前国内POE国产化进程加快,关注相关投资机会。
全球光伏装机有望维持高增长。根据中国光伏行业协会数据,2021年全球光伏新增装机170GW,同比增长31%。在全球碳中和背景下,我们预计光伏需求有望维持高增长。根据海通电新团队预测,预计2022-2023年全球光伏新增装机分别为250GW、340GW,分别同比增长47%、36%;预计到2025年有望达到500GW。
TOPCon等新型电池技术有望迎来突破。根据中国光伏行业协会,2021年Perc电池仍为主流技术路线,市场占比91.2%。随着市场需求逐步转向高效产品,Topcon、异质结等新型电池技术有望迎来突破。根据PV InfoLink,2022-2025年TOPCon电池出货量预计分别为18/62/115/160GW。
新型电池技术发展有望带来POE需求增长。Perc电池封装以EVA胶膜为主;而新型太阳能电池技术(如Topcon、异质结等)大多采用N型硅片,具有更高的抗PID性能要求,POE胶膜潜在需求增加。如果我们按照TOPCon双面均用POE胶膜封装计算,2022-2025年光伏POE需求分别为19/45/75/103万吨;根据PV InfoLink,2022-2024年光伏POE供给预计分别为31/48/59万吨,我们预计POE粒子在2023-2024年将供应偏紧。若TOPCon采用双面EPE胶膜封装方案替代,能在一定程度缓解POE紧张状态。
国产化技术突破在即。现阶段国内POE尚未实现工业化,其研发难点主要集中在茂金属催化剂以及共聚单体α烯烃等。目前国内万华化学、中石化茂名石化、东方盛虹斯尔邦等已经完成POE中试,中石化天津石化、卫星化学、浙石化、鼎际得等企业也在积极规划POE产能,国产化布局加快。此外,卫星化学、浙石化等也在布局上游α烯烃原料。
投资建议。随着光伏N型电池渗透率提升,POE胶膜需求有望较快增长。目前国内POE国产化进程加快,建议关注规划布局POE产品的卫星化学、东方盛虹、荣盛石化、万华化学等,以及积极布局高端聚烯烃的岳阳兴长。
风险提示POE国产化进度不及预期;光伏需求增长不及预期等。
来源[海通证券股份有限公司 邓勇/朱军军/胡歆/刘威] 日期2023-01-03
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石油化工行业数据周报光伏POE需求几何
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全球光伏装机有望维持高增长。根据中国光伏行业协会数据,2021年全球光伏新增装机170GW,同比增长31%。在全球碳中和背景下,我们预计光伏需求有望维持高增长。根据海通电新团队预测,预计2022-2023年全球光伏新增装机分别为250GW、340GW,分别同比增长47%、36%;预计到2025年有望达到500GW。
TOPCon等新型电池技术有望迎来突破。根据中国光伏行业协会,2021年Perc电池仍为主流技术路线,市场占比91.2%。随着市场需求逐步转向高效产品,Topcon、异质结等新型电池技术有望迎来突破。根据PV InfoLink,2022-2025年TOPCon电池出货量预计分别为18/62/115/160GW。
新型电池技术发展有望带来POE需求增长。Perc电池封装以EVA胶膜为主;而新型太阳能电池技术(如Topcon、异质结等)大多采用N型硅片,具有更高的抗PID性能要求,POE胶膜潜在需求增加。如果我们按照TOPCon双面均用POE胶膜封装计算,2022-2025年光伏POE需求分别为19/45/75/103万吨;根据PV InfoLink,2022-2024年光伏POE供给预计分别为31/48/59万吨,我们预计POE粒子在2023-2024年将供应偏紧。若TOPCon采用双面EPE胶膜封装方案替代,能在一定程度缓解POE紧张状态。
国产化技术突破在即。现阶段国内POE尚未实现工业化,其研发难点主要集中在茂金属催化剂以及共聚单体α烯烃等。目前国内万华化学、中石化茂名石化、东方盛虹斯尔邦等已经完成POE中试,中石化天津石化、卫星化学、浙石化、鼎际得等企业也在积极规划POE产能,国产化布局加快。此外,卫星化学、浙石化等也在布局上游α烯烃原料。
投资建议。随着光伏N型电池渗透率提升,POE胶膜需求有望较快增长。目前国内POE国产化进程加快,建议关注规划布局POE产品的卫星化学、东方盛虹、荣盛石化、万华化学等,以及积极布局高端聚烯烃的岳阳兴长。
风险提示POE国产化进度不及预期;光伏需求增长不及预期等。
来源[海通证券股份有限公司 邓勇/朱军军/胡歆/刘威] 日期2023-01-03
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