主业乏力投资来凑，又一只中药股要凉？

中药行业已成暴雷的重灾区，【康美药业(600518)、股吧】、辅仁药业财务造假，东阿阿胶业绩遭遇滑铁卢，如今又一家中药企业半年度业绩出炉，财报里透漏着隐忧。

【云南白药(000538)、股吧】上半年净利润22.47亿元，扣非后净利润为11.35亿元，同比下降19.95%，经经营性现金流为负4.51亿。一家对C端的企业，经营现金流是负数并不正常。

处置长期股权投资的收益达到12.66亿元，超过利润总额的一半，也就是说，云南白药靠投资收益撑起了半边天。

上市公司通过非经常性损益来平滑利润，在A股已经屡见不鲜。

资本运作是A股的通病，上市公司很难出淤泥而不染，许多优质的制造型企业，上市后活生生变成了投资公司或者房地产公司。

一些公司痴迷于资本运作，导致主业荒颓，最终黯然退市，比如“养猪第一股”【雏鹰农牧(002477)、股吧】和“中国鞋王”富贵鸟。

中药是一门经验学，依靠古人无数次的尝试发展而来，很多机理尚未得到现代科学验证，很多人对它的接受度不高。

大部分的中药企业缺乏创新，销售费用虚高而研发费用不足，比如【东阿阿胶(000423)、股吧】到处打广告宣传神奇功效，产品却亘古不变。

云南白药其实早已发现自身的问题，跨界发展进入快消行业，明星产品牙膏也已经飞入寻常百姓家，但也未能弥补传统主业下滑的缺口，如果还想保持白马股的光环，需要着眼于其他快消品领域，而不是靠资本运作来撑门面。

说到这里，又想起一家中药企业—【片仔癀(600436)、股吧】。不过片仔癀的工艺和处方上的护城河更高，在肝病治疗领域存在一定的刚需。

1、风华高科的处罚结果出炉，由于虚增利润6192万，公司被罚40万，25名高管合计被罚164万。今天股价也是应声涨停，似曾相识的一幕，A股的造价成本敢不敢再低一。

2、蒙牛上半年净利润+33%，增速甩开YL。YL搞了个股权激励，在公关上花费太多精力，到处TS自媒体，心思还是回归主业更好些。

3、泸州老窖上半年净利润+40%，高端白酒的三驾马车业绩都不错，三家公司在高端白酒市场的占有率超过9成，形成寡头垄断，白酒行业的马太效应越来越明显，中长线并不好。

4、上汽集团半年度净利润-27%，本身就是个产能过剩的行业，加上合资的BBA价格越来越亲民，国产车真是没啥竞争力。

5、华谊兄弟上半年亏损3.79亿元，拍了无数烂片，喜欢给明星利益输送，这样的公司早该被拉黑了。