什么样的公司值得投资

随着注册制的逐步推进，A股股票发行明显加速，上市公司的数量已经突破4000家，就算是非常资深的老股民也不可能熟悉所有的上市公司。

但是正所谓“知己知彼，才能百战百胜”，如何在4000多家公司中做出正确的投资选择，这是第一步，也是非常关键的一步。

我们今天就来探讨一下如何选择好的投资标的。

首先，好的公司必须要有好的行业，好的生意模式，也就是今年比较流行的赛道论。有的公司干着脏活累活，却不赚钱，有的公司轻轻松松就把钱赚了，而且赚的钱越来越多，年年高增长，这个世界就是存在着不公平，你也没办法，存在即合理。

最明显的例子就是茅台，中国有着几千年的酒文化，茅台又是白酒中的龙头大哥，虽然几乎每年都提价，但是销售还是供不应求，年年保持高增长，说是A股最牛公司，相没有人有异议。另外还有一个必要的原因就是只有在贵州仁怀赤水河边上的酒厂才能生产出真正的茅台酒，茅台集团之前也想过在其他地方建酒厂，没办法同样的配方却生产不出来同样味道的茅台酒，所以茅台酒具有不可复制性，这就是天然的护城河，这就是好的生意模式加上深护城河的结合体，A股当仁不让的股王，没有之一。

当然，对于散户买茅台的难度有点高，现在一手就要近20万, 买不了茅台可以考虑另外一家，长江电力，因为中国就一个三峡，每年营收400亿+，稳得一匹，唯一的缺点就是成长性稍嫌不足，如果能够长期持有，相收益已经足够秒杀A股大多数公司。

其次，好的公司一定是能赚钱的公司，而且是能够持续不断的赚钱，对应最重要的指标就是净资产收益率，俗称ROE, 这个指标反映了股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。

股神巴菲特说过要买5年ROE均保持在15％以上的公司，为什么？首先，如果净资产收益率在15％以上，说明公司赚钱能力很强；如果公司连续5年ROE都能保持在15％以上，就说明公司经营非常稳定，具备持续不断赚钱的能力。A股能做到这一点的公司还是有一些的，比如中国平安，伊利股份，双汇发展，格力电器等等，这些都是A股知名的大白马，非常好的长线投资标的。

另外还有一个需要关注的指标是扣非净利润增长，俗称ROIC，这个是什么意思呢？因为营业利润中可能包括非公司主营业务的收益，比如政府补贴发放，炒股投资收益等，由于这些是不可持续的，所以我们还要看公司扣除非经常性损益后的净利润增长，这才是检验一家公司真正的核心竞争力。今年A股就出了一个靠炒期货赚了好几个亿的公司，导致短期股价暴涨，然而很快又跌了下来，因为不可持续嘛。

第三，我个人觉得要买自己能看得懂的公司，起码要搞明白公司的主营业务是什么，因为A股实在是太多不靠谱的公司，良莠不齐导致暴雷风险太高，太多的公司靠着讲故事，画大饼来包装自己。做为散户，我们根本没有也无法做到专业机构那种级别的研究，所以最靠谱的选择就是选择你看好的行业中的龙头，第一名一般是比较难超越的，就像我们读书的时候，考第一的总是那个人，能做到行业第一，一般都是有两把刷子的，肯定有其他公司无法超越的护城河。比如保险首推平安，地产就买万科，快递行业就选顺丰，乳制品行业就是伊利了，这样看其实也不难。

股神巴菲特说过好公司通常就在我们身边，这句话非常有道理，如果一家公司令到你做为消费者体验和感受良好，并且你还会继续不断的买他们家的产品，这样的公司你难想没有想称为他的股东的冲动吗？我以前牙膏用高露洁，佳洁士，自从用了云南白药牙膏，其他品牌就自动pass了，虽然云南白药牙膏售价不低，但是用户粘性还是可以的，牙膏业务就成了云南白药的利润支柱，其成功之处就在于利用国家保密配方，成功的将其商业化，也具备了一定的护城河，如果能再塑造第二个“云南白药牙膏”， 那就更不得了。

虽然找到好的公司不难，但股价普遍不低，就像我们买房子一样，好的地理位置大家抢着要，价格自然不便宜。股票一样，如果一不小心买在高位，虽然公司质地好，一直持有也不至于亏钱，但是消耗了时间成本，心态不好很容易爆炸，所以好的公司，也需要好的价格。

这里就是一个概率和赔率的问题，概率就是能继续上涨的可能性有多大，赔率就是有多少空间，能赚多少钱，那么应该赔率优先还是概率优先呢？具体每个人的打法和偏好不同，选择自然就不一样。有的人喜欢在低位重仓，这种就是赔率优先，因为股价跌无可跌，一旦有利好出现，或者趋势翻转，股价就会迅速反弹。也有的人喜欢做趋势强势股，这种就是看好股价的趋势性上涨，概率优先，但是一旦股价开始调整就要迅速离场。

总之，买入好的公司长期持有，做时间的朋友，只要不是极端的熊市，赚钱的概率是很高的，但这句话说的简单，做起来却非常难，很多人能够承受20％的亏损不割肉，可却无法坚持盈利20％不卖出，所以最重要的还是心态，引用我朋友的那句话，投资考验的是一个人的大智慧，与大家共勉！