济川药业初探

首先说一下，我是一名中医大夫，也是一名投资者。

废话不说，【济川药业(600566)、股吧】股价现在已经腰斩，全部来源于对蒲地蓝口服液的疑虑，这是没错的。先不说医保，打开京东，输入蒲地蓝，销量第一的蒲地蓝消炎片，而口服液的销量小于片剂10倍之多！就算没有医保的问题，没有蒲地蓝被起底的问题，片剂以及蓝芩的竞争也不会让蒲地蓝口服液还能有昨日之勇！

没有了蒲地蓝口服液的济川药业还有什么？我们做一个极限法数据显示，2018年，蒲地蓝口服液实现营收32个亿，而公司总营收72个亿，占比44%；简单认为其净利润占比也是这么多，那么用2018年其每股收益2.08*44%=0.92元。好，我们极限法，认为蒲地蓝口服液这部分利润全部失去，则剩余每股收益为1.16元左右。

济川药业自从重组上市以来静态市盈率一直在20以上，那么20*1.16=23元！可能有的人会说20PE是建立在每年20%利润增速基础之上的，那么就进入我下一个讨论重你认为济川药业没有了蒲地蓝口服液就没有了一切吗？

我更好他家独占鳌头的小儿豉翘清热颗粒！首先，从中医专业角度蒲地蓝是个什么药？能随便用吗？答案是不能，中医基本的八纲辩证，表里虚实寒热，是需要医生诊断的，而这个药只适用于实热症，所以有些人吃了会有问题，这不奇怪。而小儿豉翘就不一样，据我所知其售价贵，但挡不住家长购买的热情，为什么？因为这个药配方涵盖广，就像散弹枪嗷嗷大扫射，家长买来闭着眼用基本也是问题不大，而且有疗效，这就是这个药的牛逼之处，而且与蒲地蓝不一样，济川对这个药还是全部独占！目前来讲小儿豉翘在医院处方应用量就已经排名前三，以济川的渠道销售能力，加上OTC的灵活性，未来我是好的。

另一个，蒲地蓝的牙膏。尽管现在还很小众，但别忘了它也是新品，其模仿的是云南白药，从医药股走向日用股的拓展。去各大电商网站去评论，口碑非常非常好，也是一个潜在增长。

从牙膏的例子可以出，济川的管理层是有想法的，眼光独到。而且他们对于几款产品的定价也是令人佩服，很多人说牙膏贵，我认为不然，包括小儿豉翘，独占商标，疗效确定，用户群相对固定，这样的产品就是要定价高啊！片仔癀吧，都多少钱了。

综上所述，这股20左右不仅有投资价值，而且是有安全垫的，好就慢慢买，拿着呗。