民以食为天系列一百零八，广弘控股——出来混是一定要还的

营业收入

扣非净利润

市值

投资者收益

分红＆募资

广东广弘控股股份有限公司（股票代码000529，简称广弘控股）是原广东美雅集团股份有限公司经重组后更名的省属国有控股上市公司，于2008年12月29日完成重大资产重组和资产注入，于2009年9月11日在深交所恢复上市。
三次配股都是发生在2009年之前，增发也是因为重组上市，实际上广弘在上市之后干干净净，没有增发也没有配股。
分红5.6亿，分红金额一般，起码募资的钱还没有分回来，派息率20%左右，公司挣了100元，20元分给股东，剩下的留存净资产或者被消耗。

每股净资产

2009年重组上市之后，净资产从1.1元涨到了2020年的3.3元，同时还有现金分红，这家公司赚的钱留得下！
这就跟两口子过日子似得，什么叫过好日子，起码应该是年年有越来越多的存款，要不你赚的钱去哪里了？
就跟企业似得，你说你赚钱，结果是又不分红，净资产也没有增加，那请问你的钱去哪里了？
这样的企业能投吗？或者说有投的价值吗？
从这一点上来说，广弘做的相当不赖。

配股和增发

毛利率＆净利率

毛利率不是很高，平均在15%左右，
但是从2015年起净利率逐年增加，2021年19%的毛利率，12%的净利率，营收100元的运营成本只有7块钱！
我们看看财务方面。

利息收入每年有几千万

3亿的费用带来了34亿的营收，费用占比不到10%，这家公司很懂得省钱。

数据总结

营业收入增长3倍
扣非净利润增长6倍
市值蒸发23%
投资者亏损20%
利润增长6倍，投资者亏损20%。
可能的情况是什么？
1、上市价格太贵了！透支了未来太多年的利润。
2、低估。
3、公司做的生意根本就不值钱！
让我们看看广弘是属于哪种情况。

2009年利润5000万，市值48亿，估值96倍！

开盘价太高了！！！所以这就是为什么从2009年上市至今，投资者仍然是亏损的根本原因。
将近100倍的估值，需要多久的时间才可以抚平？

公司主营业务

食品+图书发行，双驱公司。
图书发行很稳定，一年10来亿的营收，主要是广东中小学教材，所以这块的营收很稳定。
但是广弘的主营业务是食品业，就是做贸易的，主要从事冻品销售，但是贸易这块实在是不赚钱。
反而利润贡献第二位的是猪种和猪苗。
公司的主营业务虽然是食品业，但是利润很薄，而且具有波动性，猪和鸡都是商品吗，受到供需关系的影响，所以一定是波动的，所以猪肉和鸡肉的涨跌，对于公司业绩有很大的影响！
所以这个公司最难的一个问题，就是估值，因为未来的账你算不清！也就是说利润不具备复制能力！
企业的第一诉求是活着。
那投资的第一诉求是什么？
保值！！！
保值的能力从何而来？
利润的可复制性！！！
所以万科不保值，今天你成为了万科的客户，但是你可能这辈子也不会再买房了，销售都不知道他明天的客户在哪，所以这就是一锤子买卖，你无法在一个人身上无限期的赚钱，这样的行业注定不保值。
银行不保值，银行赚的是息差吗，今年有贷款的你能赚到，明年不贷款了呢？或者坏账了呢？所以银行也不具备保值性！
招商公路的利润就可复制吗？疫情来了，利润一样消失了。

无法逃过的生老病死
世界任何东西都是有生老病死的，就好像没有永生不死的人一样。
所以生意也是这样子，江山代有人才出，各领风骚，那么十年、二十年，这已经是非常好的生意了，这就是世界的规律，宇宙的规律就是这样，你尊重也得尊重，你不尊重也得尊重，这个不以你的意志为转移。
没有任何人可以独领风骚，没有谁能当个100年，200年皇帝，能当个50年，那已经是极品了，历史上在位50年以上的皇帝也就只有5位。大部分人当皇帝，当个五年，当个十年基本上算是可以了。
所以这个股票也是这样，就是说成为这个股王，那也就十年、二十年极限，别看现在贵州茅台怎么样怎么样，要知道20年前的酒王可不是你，而是山西汾酒！！！更别说一辈子当股王了，50年100年当股王那是不可能的，看看最早的老八股，还有标普的成分股，铁打的营盘流水的兵，这是不可违的宇宙规律。
巴菲特说过，如果买入股票，交易所关门5年，你还愿意持有吗？愿意就买，不愿意就别买。他也只是说的5年，10年。
一劳永逸只是相对的，可口可乐1886年诞生至今136年，但实际上是营收从2015年至今是处于下滑状态的，之前在说新诺威的时候写到过可口可乐，有兴趣的朋友可以翻去看看（民以食为天系列101——新诺威）。
一劳永逸从某个角度来讲我觉得是一种逃避和偷懒的行为，逃避的是变化，偷懒的是不进取。

公司主页上没有具体的产品

看看数据方面——ROE

上市之后稳定在9%，2016年ROE增长值16%，2021年年报预期在15%。
大概我们有一个数了。
1.5倍-2.8倍，低于1.5倍那就是捡钱的时候了，正常的估值也值1.5倍，但是他ROE的增长，其实不是因为开源，而是因为节流，虽然说这也是一种能力吧，两口子过日子，要没有富足的生活，那节俭的过日子，这样对生活认真负责的态度，同样值得我们尊敬！
所以他这个净资产收益率15%是有水分的！！！这点要注意！

2018年之后，稳定在2-3倍PB！但实际这个资产，也就值1-1.5倍PB！

真正买入的机会，也就在2021年的1.43倍PB！
但是安全边际不够，利润空间太薄，即使涨到了1.5倍PB，也就5%左右的收益，同时还有下行风险！
到底什么是安全边际？
比如我们参加一万米的长跑，你必须确保自己具备自己跑2万米的能力才行——这就是安全边际！
你的极限就是跑1万米的话，你去参加万米长跑，你有可能就累死了。你的极限要是2万米，你去参加长跑，起码能跑下来，你的极限是5万米，你去参加万米长跑，你才能得到冠军！！！
广弘控股有人说现在低估（包括之前我也一直认为低估，我还持有过1年多，最近上涨才出了），你要是说广弘想值60亿，你起码得有100亿的实力，才能让你在60亿的时候涨起来，你想值10倍的市盈率，你最起码有值20倍的能力！
那我们要赚的钱是哪一块？或者说我们能看懂哪一部分？

这个留给球友们思考吧！留下你的答案。

前提是，100亿的实力，60亿的价值，30亿的市值！
A、赚取30亿到60亿的钱；
B、赚取60亿到100亿的钱；
C、赚取100亿以上的钱。

标记往年利润

估值

广弘这14年，没干别的，就做了一件事，就是还债！
经过爆炒的股票，在短期内不会有太好的机会，甚至直至它衰亡了也不一定会有好的机会了，就跟人一样，有些人用尽了毕生的运气换来了几十亿的身家，比如付海棠1500赚了20亿，最近几年还有他的消息吗？
所以你看广弘现在的市值还没有上市的时候高呢，那我们要先看看它这些年都干了什么，到底透支了多少年！

出来混一定要还的。