东阿阿胶，顶流品牌，但对管理者本质存质疑

东阿阿胶，属于中医药国粹级别的顶流品牌，补气血的心智占领是其核心竞争力。

但是通读东阿阿胶的历年年报，特别是2019年业绩骤降以后，那年报读得，体验感很不好，特别官方，特别多废话，对投资者最关心的话题却处处回避，含糊其辞，闪闪躲躲，有种“吐字不清，犹如钝刀杀人”的感觉，这让我对其管理者的本质产生了天然的敏感性的质疑。

为什么这么说呢？我来叨叨这事。

如下图所示，东阿阿胶从2008-2017年净资产收益率都在20%以上，自上市以来，营业收入和净利润在2019年以前，都是极为“漂亮完美”的增长曲线，直到2019年，骤然变脸。那必然，我们会想知道2019年发生了什么？

翻遍2019年的年报，也找不到管理者对于业绩骤然变脸的耐心解释，有的是几句官方概括性的描述。其中最显直接的也不过是“新冠肺炎带来的影响。消费者去药店的几率大幅度降低，影响核心板块销售”。

2019年的新冠疫情发生于四季度末端。我想不至于将公司的净利润拉垮到如此境地，且寥寥几句便对这样的变脸的原因做了一个交代。

往后2020、2021、2022年的年报，均一贯的官方作风。

读过很多非常有诚意的优秀公司的年报，东阿阿胶也算是A股中公认的优秀公司，但年报的这息披露，与投资者的沟通态度，实属是非常官方，最重要的部分根本不想跟大家交代清楚，交代细致，这不得不让人质疑其管理者的本质。

虽然我找不到具体的证据，但我斗胆质疑2019年以前那“漂亮完美”的营收与净利润的业绩数据，我斗胆质疑2019、2020、2021、2022年这些年的利润骤降。

这中间有多少是真相，多少是假象不得而知。

我相东阿阿胶是极好的产品，公司有优秀的基因，但不太任管理者对于广大投资者的真正利益的尊重。

这属于管理者本质问题，一个很重要，且很难纠正的问题。