尊享交流分享您的投资故事之戚先生

凌通盛泰王贤纯整理

QI先生

我持有茅台和片仔癀超过十年，今年估值太离谱，所以在今年2月份全部卖出，在今年2月份买入银行。

否极泰-王贤纯

过去只持有茅台和片仔癀吗？

QI先生

过去十多年，持有茅台，片仔癀，云南白药，东阿阿胶。因为我看到东阿阿胶提价过于频繁+药店实物生产日期是很旧的+实物不再摆放在药店C位+店员推销其他品牌，所以我在多年前就清了东阿阿胶；云南白药衍生品做尽头了（物壮则老），它的核心不如片仔癀，所以多年前也清了。

清了东阿阿胶和云南白药后，继续加仓茅台和片仔癀，然后这两票满仓至今年2月份，然后都清了。东阿阿胶的护城河并不深厚，它只是品牌比在陈发树有意入主云南白药的时候我就清掉，除了上述的逻辑外，我对一个私人入主一家国家级绝密配方的企业看不懂。这超出我认知范围，所以多年前也清了。其他的要好，提价过于频繁，所以市场占有率拱手让给他人，所以我多年前清掉。

QI先生

我目前认可董老师。

否极泰-王贤纯

为什么不是**，而是董老师？您的标的和**重复度更高。

QI先生

**我只能部分认可，他不太关注估值，他认为在低位买入在成本上有优势，所以他继续持有。持有的目的是用于欣赏，所以我不认同。”

“有很多其他私募，他们在博客里头的内容基本是复制粘贴，转载一些新闻动态，他们没有自己的核心知识储备。”

“董老师有自己的核心知识储备。”

否极泰-王贤纯

您是中国第一批股民吗？什么时候进入股市，什么时候开始价值投资呢？

QI先生

我应该是在1993-1994开始的，期间停顿过几年。至于是否第一批就不清楚了。当时是无序投机，走过很多弯路。

更正，我的茅台是在去年1000-1400沽清的。不是在今年。

否极泰-王贤纯

董老师也是94年进入证券行业的。

在去年2-5月份清了茅台后，我这笔钱买了爱尔眼科，因为当时爱尔眼科受疫情影响，其营业收入同比减少了80%，且当时我认可它的估值。在今年2月份也是因为爱尔眼科估值虚高离谱，所以我清了之后买入银行。

我要表达的意思是，我自己会在标的物短期基本面收受到困扰（短期，且非本质打击的）的时候买入然后持有，在估值开始偏高的时候分批退出。

这是我自己的投资理念。

另外，我非常认可董老师说的永续经营。例如片仔癀，它有国家级绝密配方，它在500年前的明朝存续了现在。哪怕地震导致这个企业都没了，凭着保密的配方可以重建。

所以我敢于在估值偏低的十年前重仓买入，因为我知道片仔癀不会消失。

我之所以要稍微详细地告诉您我的投资过程。有以下的目的，还有一些观点。

首先是我在投资理念上和董老师的投资体系有雷同的地方，而理念上的接近（起码是有一定的接近）是很重要的，这是彼此选择的前提。

最后就是，每个人的能力层次和能力圈有不同。我有研判某些单独标的物的能力层次，但不太具备研判某个具体行业的能力；我的能力圈更在于传统的行业。

就如爱尔眼科，它有可能稍微超出我的认知能力范围眼科的前景好，但国家政策有否后续影响我心里有疑问。

否极泰-王贤纯

投资用后视镜来看，很容易。

只需要坚持最基本都道理和逻辑，不需要关注太多现象，只需要抓住本质，大道至简。

看准了是否相自己，是否能够言行一致，能够不受干扰做出决策也很考验人性。

您的分享让我们更加自，并且能够更好地坚持，虽然我们标的不同，但是投资理念雷同。

志同道合之人，看的不是标的，不是持有时间，根本还是理论。

但是大部分人只看到标的，不看逻辑。

感觉是遇到知音。

您的收益很好，而银行还没有估值修复。但是您能看到其中的机会，并且不会简单因为收益去选择一个基金经理。这是很难得，您具备深度思考的能力和独特的眼光。

您投资成长股，您持有龙头股。

我们持有低估，烟蒂股。

但是我们的投资底层思维是一样的，这就是万物合一吧

QI先生

这是我自己的看法。

我认为大部分董老师的粉丝都是近年才留意董老师的，而我不是，我从2011年就开始留意并研究董老师。

是的，我用研究这个字眼我要看看中国的价值投资者的心态、理念、专业性等。

我也同时研究其他人，遗憾的是，其他人我都不认可。

有一个细节在当年茅台股价跌到100多元的时候，董老师有勇气现在新闻节目中和其他人去辩论，是理直气壮有底气的那种。我能从中明白到这件事情的本质，我能读懂董老师。

这不是一般的难。

时间可以证明很多人和事

否极泰-王贤纯

感谢您的分享，受益匪浅！

【风险提示】市场有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议。

————————————————