2021年，高端制造产业升级转型的核心领域！投资价值分析

2020年是新能源耀眼的元年，2021年的黑马大概率出现在高端制造业中，其中高端数控机床、高端机械制造、工程建筑科技化智能化升级、电子计算机等或脱颖而出。

东方电气

入选理由

基本面中国高端制造业掌上明珠

1. 本公司历经61年研发制造,累计产出发电设备超过5.64亿千瓦,构建了“水电、火电、核电、风电、气电、太阳能发电”六电并举

2. 全球首台1000兆瓦水电机组、全球首台660兆瓦超临界循环流化床锅炉、世界最大1750兆瓦三代核电机组主设备，中国东方电气集团有限公司，这家跻身世界前列的发电设备制造和电站工程总承包企业，近年来依托自主创新屡创世界第一。

3. 氢能源汽车龙头拥有完全自主知识产权的氢燃料电池巴士客车,18年2月获得四川省50辆氢燃料电池客车示范项目;拟收购的清能科技主营为氢能燃料电池研发和制造。

4. 技术面

标志复合头肩底形态

周线级别大型底部

右肩放量突破确认

形成趋势扭转

上升趋势开启

潍柴动力

入选理由氢能源汽车龙头之一，为国内重卡发动机龙头！

基本面

1.公司是中国综合实力最强的汽车及装备制造产业集团之一。

2.公司拥有重卡业动力总成(发动机+变速箱+车桥),整车,其它零部件三大核心板块,是我国大功率高速柴油机的主要制造商之一。

3. 燃料电池布局加快公司新能源战略落地，市场竞争力有望提升。通过 领先布局新能源燃料电池，公司进入覆盖面广泛的燃料电池发动机产 品系列。公司作为全球氢燃料电池领军企业加拿大巴拉德动力系统公 司第一大股东，募投新品有助于将丰富的研发资源变现。公司在动力 总成、电控等领域的新品研发有望提升在新能源产业链的配套，在新 能源商用车的政策驱动下，新能源产品未来潜力巨大。

技术面

股价经过充分调整后

构筑双底结构

不创新低后放量突破反弹前高

确认上升趋势

以下是非常重要的潍柴动力最近调研的会议纪要，有非常多的干货。

潍柴动力

注和潍柴动力董事长交流。谭总提到这样几

首先，130亿定增计划投入燃料电池、大缸径高端发动机、液压总成、CVT机H平台，十四五期间计划投入200亿+。

其次，谭总预计21年120万辆重卡销量，十四五期间国3、国4也会逐渐淘汰，

第三，潍柴计划在中国重卡市场做到40-45%，轻卡40%，游客车70%，工程机械做到30%。

第四，氢燃料电池发动机也有每年2万台产能规划。

最后，今年会回调分红比例，最低不会低于35%。

以下是详细纪要

1.增发130亿，是有什么特别的考虑吗？

• 增发是经过长期准备的，为后续可持续发展做的充分安排。

• 聚焦燃料电池，氢能在十四五是作为战略布局，承担国家氢能电池科技专项研发，国家即将批准潍柴为国家的燃料电池技术创新中心，前面有中车和北汽新能源，准备在两会前挂牌（这块十四五要投入20亿+）。

• 大缸径高端发动机的投入，逐步完善500-10000kw的大缸径发动机，该发动机全球每年全球需求在10-15万台，目前中国市场主要依赖进口。

• 液压项目已经完成落地过程，开始释放产能，预计在十四五期间会成为业务占比大头，

• CVT技术收购奥地利创业中心，目前进入市场验证阶段，反应良好。

• 已经完成国6、国7在h形态的研发，50%热效率，建立智能化、无人化、数字化工厂，这一块40亿+投资。

• 这一些研发共需要200亿+，未来不排除并购一些欧洲企业。

2.未来还有哪些方面新增量达到2025双百万的目标？

• 2020年中国重汽25万台加上美国 潍柴动力下旗下还有5万没统计在去年百万台销量中，目前已经是全球最大的6缸机生产集团。

• 去年产品结构性调整充分，h平台的9h，10h已经有80%市占率。

• 2021中国重汽重卡发动机将用潍柴15万台，轻卡25万台；2021这块预计会有20%+的增长，重汽肯定要用到潍柴的重型发动机，当然man系列mc11，mc13的增量也会有。

• 计划在未来2-3年内潍柴在中国重卡市场会占到40-45%；去年轻卡发动机卖了30万台同比翻倍，预计市占率占40%；游客车55%，通过H平台的切换，未来会占70%。

• 工程机械中，全领域市占率30%。挖掘机市场2020年市场销售32万台，未来将来会提供液压动力总成目前国内12万台20吨以上液压和发动机都是用进口，未来都是潍柴巨大的增量，潍柴有准备20吨以上的液压总成产品准备好了，不做低端液压市场。潍柴不单卖也要产品，而是卖总成。

• 起重机达到70%，大部分农业装备也会带来60%市场份额。

• 能源电力也是巨大的市场。

3.对于未来3-5年新能源的规划？

• 氢燃料电池发动机存在已久，技术还不是很成熟，目前收购了巴拉德的股份。

• 丰田也有氢燃料乘用车发动机，但用了过多贵金属，该技术路线还存在问题。

• 潍柴用的石墨板，且认为未来30年是多元动力共存模式，山东的废氢有290万吨，但液态氢还不是很成熟，国内氢还处在忽悠阶段。

• 2.5kw/L以上，可靠性10000小时+的产品国内还没有。

• 潍柴计划未来2年内做到3-4kw/L，持续10000小时使用并且功率下降不到3%，目前每年2万台产能规划。

• 未来国家要对氢燃料补贴制定标准，十四五还是初期增长阶段。

4.如何待重卡市场未来的走势？

• 2020年行业统计销量160万台左右，预计21年还会在历史高位，在120万台左右。

• 全国存量重卡750万辆， 国三还有220-250万辆需要几年内被淘汰，未来国四在2025年也要被淘汰。

• 预计未来行业集中度会在5家左右，进口数量会保持低位，中国重卡技术目前在世界都优秀。

5.潍柴对雷沃重工的重组会如何影响业务、财务？

• 目前已经完成交割，雷沃2020农机销量7.4万台，工程机械1.1万台。

• 潍柴在雷沃之前基本没有配套，之后会在6缸以上大型农业装备会全部切换到潍柴。

• 未来会增加10万台发动机配套量，要把雷沃打造成中国前三的农机，尤其是大型拖拉机。

• 目前农机市场在国内还是大、乱、差，雷沃要走高端市场。

• 农业在山东是大头，也是省内战略要求。

6.谭总准备退休么？

• 还没有考虑

7.热效率50%发动机产业规划和进展如何？

• 潍柴是柴油机本体机全球超过50%热效率的第一家发动机，达到50.26%是在本体机以内加的技术，是15年长期累积的成果。康明斯在实验室能做到49.9%，而且是在本体外加了东西。

• 欧洲产品平均热效率46%，最好的48%；中国产品平均热效率45%。

• 准备在十四五期间全面切换成热效率50%的发动机，每跑1000公里可以省10000元油钱。

8.液压动力总成未来怎么规划？农机市场产品验证如何？

• 潍柴不做小的液压系统，主要是做20吨以上，目前该市场空间15万台，潍柴计划在十四五期间做到30%份额。

• 潍柴CVT是做重型变速箱，捎带着做拖拉机，计划未来200马力以上产品全切到CVT。

• 高端农机动力总成是中国短板，目前国家都要走现代化路线，潍柴会抓住这个机会。

9.潍柴现在产品业务结构如何？资本市场好像不是很喜欢负责的业务结构？

• 目前已经不那么依赖重卡，潍柴花了10年调整产品及业务结构，资本市场的流动性强且更喜欢简单清晰业务结构，但潍柴的布局到3-4000亿市值是能见到的。

• 海外业务也有结构调整，德国凯傲是在海外疫情为数不多的不亏损企业，美国德玛泰克订单也增长50%。

• 剔除国外营收，国内2020营收增速超过30%，叠加海外整体营收提升17%。

10.潍柴在发动机、动力总成的竞争力体现在什么地方？

• 潍柴纵横产业链完整，尤其是核心产业链的核心竞争力，可以自主可供。

• 潍柴10年内收购了10+家海外科技公司。

• 海外企业品牌力高，但溢价也高，国内更在乎性价比而国外可能更考虑品牌力。

11.2020年提出降低分红比例，今年怎么考虑？

• 分红调低是基于疫情考虑，今年会大幅度回调，会尽可能满足投资者，预计不会低于35%。

12.潍柴乘用车业务准备怎么发展？

• 目前完成二次重组，动力潍柴做，整车重汽做。

• 重汽准备打造全系列商用车，未来潍柴重庆汽车会改成中国重汽轻型商用车公司，主要做皮卡，小van和中型客车；皮卡小van会共享一个底盘，还在探索中。

• 但是不会覆盖汽油机产品，柴油机只做2L以上的；之前2-3L柴油机还没有产品能和日本五十铃相比，目前潍柴已经切入这个市场。

13.凯傲电动叉车这块，未来如何在中国市场拓展及和潍柴的协同性？

• 目前在济南建设新能源叉车基地，凯傲和潍柴是智能物流完整产业链，现在不仅仅做叉车，也在做智慧物流转型（德玛泰克增长一倍订单）

公众号老范说评laofanshuoping