水泥供不应求！一季度仍会大幅涨价

功夫复盘

银行地产都有机会

行业挖掘机

一、隆基股份全球单晶光伏产业链巨头（申万宏源）

二、海螺水泥价值龙头，长期好（中建投）

情绪温度计昨日两市上涨家数2284家，涨跌停比53:38，昨涨停今表现0.87%，炸板率26%。根据各项数据量化出两市情绪温度为55，赚钱效应中等，仓位控制在5成仓左右。

功夫研究院评上午市场经历了短暂的迅速下挫，之后在券商的带领下一路空翻多，空头的力量被败。指数出现了反包，创出近期新高，周一的大涨意义不一样，目前来至少还会维持一段时间，高位股明显弱了，低位股正在崛起，这就是一直提示的坚决做低估值板块。

（一）隆基股份全球单晶光伏产业链巨头（申万宏源）

专注于光伏单晶路线，成就全球单晶产业链巨头

公司起家于半导体行业，2006年进军光伏行业，目前主营业务包括单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，以及光伏地面电站和分布式电站的投资开发、建设及运营。截至2018年底，公司硅片产能28GW，占全球单晶产能比例超过40%，位列全球第一。2018年公司单晶组件出货量全球第一，且盈利能力全行业领先。

全球光伏市场空间广阔，公司技术+规模领先有望持续受益

目前在资源条件好的国家，光伏已实现平价上网，且新兴市场快速涌现，预计2019-2021年全球新增装机分别为114.2、141.2和160.2GW，海外贡献主要装机增量。公司也有望借此在未来三年产能快速扩张，硅片环节有望凭借技术和规模优势实现超额收益，组件环节有望凭借全球销售渠道和隆基品牌实现可观利润增长。

（二）海螺水泥价值龙头，长期好（中建投）

华东及华南地区水泥价格回归高位，四季度增速有望超预期

进入四季度以来，因天气转好及下游建设项目赶工期，水泥需求量环比明显改善。因错峰生产及环保因素限制，供给侧产能持续收紧，水泥企业库存较低。公司中部及东部营收占比分别为42.61%和28.80%，对应地区的水泥价格在四季度经历多轮快速上涨，我们预计海螺全年增速有望超预期。

2020年好水泥板块，首选行业龙头海螺水泥

预计2020年基建增速为8%，同时专项债的提前下发将对一季度水泥需求提供有力的支撑。房地产投资增速将继续呈现强韧性的特征，预计新开工仍将维持正向增长，龙头企业的拿地意愿不减。供给端来，2020年为蓝天保卫战的收官之年，环保政策将持续趋严，影响整体水泥产量的收紧。错峰生产政策严禁“一刀切”，有利于环保设备齐全的龙头企业。在需求端稳定、供给端收缩的背景下，我们判断2020年的水泥价格仍将处于高位区间，龙头企业市占率有望提升，首选在多区域具备市场优势的海螺水泥。