通行业2020下半年投资策略5G，拨“云”见“物”

作者程成，马成龙

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上半年行情回顾通板块微涨，新基建行情亮眼

上半年通板块微涨4.5%，涨幅居中，一季度表现优异，后逐步疲软。整体估值依旧处于上升趋势中，但2020年二季度已经有所回落并保持平稳。

板块内部分化明显，其中，属于新基建范畴的5G、IDC、北斗等涨幅较大，尤其是IDC一骑绝尘，涨幅达61.7%，受益于IDC建设的光模块涨幅排名第二，达到30%。北斗板块受主题催化涨幅也较大，排名第三。涨幅表现优异的板块里，相应个股回报丰厚，上半年涨幅超40%的个股达到了16只。

5G已步入建设高峰期，主设备赛道更优

2020年5G网络正式进入规模建设期。截至5月底，中国移动已建成14万个5G基站，中国电与中国联通累计共建共享了10多万个5G基站。今年是整个5G产业链公司的业绩释放期。整个无线产业链中，我们更好主设备环节。网络结构的变化及产业链供应关系的改变，带来5G主设备附加值的提升，重推荐中兴通讯。5G带来海量前传光模块需求，重推荐华工科技。

物联网万物互联已开启，5G催化高阶应用

物联网技术已实现规模应用，物联网模组向2G/3G向4G/5G加速升级，有望迎来第二个量价齐升周期，物联网应用全面普及，2019年爆发的智能表计成为最成熟的应用。5G技术可以很好地满足高速率、低时延的要求，并配合边缘计算等技术，实现远程控制之类的高阶物联网应用，让产业更加智能化。重推荐移远通、【广和通(300638)、股吧】、新天科技、宁水集团。

流量持续增长开启产业链投资盛宴网络设备、光模块、可视化、IDC

双千兆带宽战略下，移动端和家庭固网端流量都将激增，流量产业链投资需求旺盛。其中，网络设备端资本开支回暖，重推荐【紫光股份(000938)、股吧】；光模块迎来数通400G和5G前传升级的第一年，景气周期正式开启，硅光技术也逐步成熟，重推荐中际旭创、华工科技、【博创科技(300548)、股吧】；可视化伴随着固网扩容需求持续稳定增长，处于网络安全管理的重要地位，重推荐【中新赛克(002912)、股吧】；IDC随着云厂商需求的快速增长，并结合国家新基建的产业政策，迎来了社会各界资金的积极参与，短期板块过热，长期好能绑定云厂商等大客户的IDC传统供应商，重关注光环新网、宝软件、【数据港(603881)、股吧】、城地股份、鹏博士。应用端重关注云视讯新秀亿联网络。

风险提示

5G投资建设不及预期、中美贸易战等外部环境变化、汇率波动

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