品种早报（04.09）丨国内库存仍旧处于高位，天胶短期或低位震荡

国内库存仍旧处于高位，天胶短期或低位震荡

化工

油

4月8日（周三），因美国油产量下降、本周产油国达成减产协议预期和美国国会施压沙特。美股上涨也提振了市场情绪。受阿尔及利亚油长在美市盘末发表的“欧佩克+讨论了大幅度的油减产措施，减产幅度将达到1000万桶/日”这一乐观言论刺激，国际油期货在当日盘末交易中短线大幅跳涨后持续拉升，收盘录得大幅上涨。但EIA库存大增拖累油价。新冠疫情继续在美国蔓延，预计未来库存都会是大幅的累库趋势。产油国会议方面，是否减产以及减多少周四将出最终的结果。若达成协议，油价短期内可能会上涨，不过仍要警惕利好预期提前消化的可能性。而从长远来说，需求减少的利空作用可能会更加明显；此外，从减产协议达成到实际产生影响，存在一定时间的延迟，中期油价仍将延续宽幅震荡。

橡胶

天然橡胶基本面来，目前全球新冠疫情对市场需求影响不断加剧，东营地区部分轮胎厂有停产检修计划，市场需求或有进一步下滑可能。需求不佳压制国内产区割胶积极性，国内两大主产区云南、海南受多重因素影响割胶均有所推迟，但目前国内库存仍旧高位，供应面难以对天胶市场形成支撑，故预计短期内天胶市场或呈低位震荡走势。

PTA:

周三日盘PTA大幅低开后震荡回升，小幅收跌。成交量增加，持仓量增加。隔夜国际油尾盘走强，受石油输出国组织(OPEC)及其盟友周四将达成减产协议的希望提振。PX下跌，由于PX和PTA库存高企，加上需求低迷和聚酯产业链需求改善的不确定，短期内市场前景仍不乐观。PTA 开工率上升，有装置恢复满负荷生产，开工率维持高位。下游聚酯市场平淡整理，成本支撑一般，涤丝工厂出货压力减轻，多维稳报价，下游工厂消化手中有库存为主，场内交投气氛一般，市场成交重心偏稳。聚酯开工率稳定，受需求减弱影响，短期或稳中有降。织造业开工率暂稳，或有继续下降可能。华彬石化和【恒力石化(600346)、股吧】提升PTA装置负荷，开工率回升至高位，供应量预期增加。海外疫情拐未至，纺织订单出口不畅，利空PTA终端需求，PTA供应基本面偏弱。欧佩克减产会议召开在即，国际油价格逐步企稳，成本端支撑PTA市场。PTA价格短期或窄幅走强。关注后期油价格走势。支撑位3430，阻力位 3600。建议谨慎逢低短多。

尿素:

周三尿素价格震荡下跌。成交量减少，持仓量减少。上游液氨市场局部上调，厂家小幅推涨，成交一般。国内尿素市场维持盘整运行，部分低端价格补涨。下游复合肥采购积极性提升，工厂新单成交较前期好转，同时有部分货源集港出口，各地区工厂报盘积极调涨，现山东小中颗粒主流出厂1650-1690元/吨。目前东北、苏皖等地工业需求有所启动，但日产量偏高，供应仍显宽松。预计短期国内尿素市场稳中窄幅盘整，仍需关注实单跟进情况。尿素市场短期预期偏好，但基本面总体仍然偏弱。近期油波动幅度加大，期货价格或维持弱势震荡。支撑位1640，阻力位 1725。建议逢高短空。

黑色

钢材

螺纹在跌至重要支撑位后有所企稳反弹。随着进入消费旺季以及复工的推进，市场仍对需求爆发报有一定期望。目前从实际情况来，基建需求并没有爆发，下游消费处于相对正常的水平，仍较去年同期更低。产量处于逐渐恢复的阶段，一旦给出利润产量将快速上升。而国外疫情不断恶化，国内出口形势愈发严峻，总体上钢材后市不容乐观。但短期来，一来目前位置已处于区间下沿，反弹可能性增加，二来油近期上涨，或带动商品上行。因此短期宜观望，中期宜逢高做空。

铁矿石

海外疫情持续恶化，多家钢厂、车企停工停产，全球钢材消费预计将受到比较大的冲，这也将导致海外铁矿石流向中国增多。最新一期铁矿石发运数据回升，要继续观察其持续性，若发运持续回升带动到港和港口库存上升，则将形成供应端压力。从中长期全球铁矿石的供需来，目前的状况是供给受到的影响要小于需求端，且需求萎缩的概率非常高，中长期走势不容乐观。

农产品

玉米淀粉

华北部分贸易商锁定利润，开始出货，深加工到货量开始增多。截止4月3日，全国主产区售粮进度88%，较去年同期快7%，基层余粮较少，基本都在贸易商手里。深加工库存504万吨，较去年同期少35%。接下来关注拍卖价格和进口美农产品数量，市场可能继续炒作草地蛾影响。操作上继续短线为主，具体到策略上

1、09玉米按照1950-2050的操作空间。长线做多09玉米入场2000附近。

2、多09淀粉空09玉米，入场340以下，这个套利是慢慢建仓做多淀粉厂利润。

豆粕

4-7月盘面利润280-360元，后期大豆到港量较大。但豆粕库存继续下降，下游饲料厂和养殖场需求开始恢复，后期美豆仍有较大不确定性，中产期豆粕继续好，短期下跌空间有限，预计豆粕很难回调到2700。操作上09豆粕2800附近短多。