从深天马目前拥有的面板生产线来看其估值！

1.上海：4.5代TFT-LCD生产线 建设周期2006.4~2008.3
投资：32.9亿元 产能：3万片/月

2.成都：4.5代TFT-LCD生产线 建设周期：2008.9~2010.6
投资：30亿元 产能：3万片/月

3.武汉：4.5代TFT-LCD及CF生产线 建设周期：2008.11~2010.12
投资：40亿元 产能：9万片/月

4.上海：5代TFT-LCD生产线 建设周期：2009.12(原日本nec线接手管理)
投资：注册资金25亿元

5.上海：4.5代AMOLED中试线 建设周期：2010.8~2012
投资：4.92亿元 产能：15万片/年

6.厦门：5.5代LTPS 及CF生产线 建设周期：2011.3~2015.8
投资：190亿元 产能：32万片/年

7.上海：5.5代AMOLED生产线 建设周期：2014.3~2016.7
投资：15.5亿元 产能：1.5万片/月

8.厦门：6代LTPS及CF生产线 建设周期：2014.12~2016.9
投资：120亿元 产能：3万片/月

9.武汉：6代LTPS AMOLED生产线 建设周期：2015.3-2016.8
投资：120亿元 产能：3万片/月

可以看到十年前投资一条月产3万片左右的小尺寸液晶面板生产线只需要三四十亿，而到了2014年这个数字已升至百亿以上，天马最近三年没有新建生产线，我们只能根据其它厂商新建的产线来估算目前一条产线的价值，京东方最近两年建的大尺寸面板线较多，小尺寸线最晚是2016年建的，而且投资惊人达到400多亿，产能却只有月4万多片，投资价格有点虚高，我们就不拿京东方做标尺了，看看华星光电吧：

(华星光电)武汉：6代LTPS-AMOLED生产线 建设周期：2017.6~2020
投资：350亿元 产能：4.5万片/月

可以看到2017年开建的华星光电武汉amoled生产线的投资额已经上升到350亿元，虽然月产能比天马的3万片多了50%，但即便如此一条月产能3万片的液晶或者amoled生产线现在的建设成本估算肯定要200亿以上了，不算产能较小3条线天马月产能在3万片左右的生产线有6条，再退一步我们不算5.5代之前的线，只算最新最先进的厦门和武汉的3条月产3万片左右的生产线，那么天马这三条线按目前的市场行情最少也值600亿，天马的流通市值200多亿也就相当于现在一条线的价值，就算天马明天关门不干了光卖生产线也不该就值目前这股价，更何况董秘说天马所有生产线都是满产满销的，说的通俗点都是旺铺，还应该有溢价。

巴菲特过去基本投资的都是传统行业很少投资科技股，因为科技股大都是轻资产行业，很难具体用数字来衡量其是否被低估或者高估，而天马所在的面板是个重资产行业，资产价值较容易估算，也就很容易判断其估值是否合理，你就想想频临破产负债200多亿的金立还有人愿意全盘接收，生产线满产满销如日中天仅固定资产就至少值600亿以上的天马流通市值居然仅仅相当于金立的负债，你觉得合理么？