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  • 作者:MGrace
  • 2021-04-10 12:18:31
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首先,ROE最近三年在缓慢下降,是否趋势性的变化留待观察,可见的是净利率、杠杆率、周转率都有天花板;其次,对地产公司计算安全边际的最好方法就是清算价值,算算公司帐上的全部资产清算以后值多少钱,当然还有隐含的品牌价值,对万科比较合适的估值方法是PB,而不是PE。之所以近几年市值没怎么涨,感觉市场已经把对ROE的未来预期隐含在估值里面,所以给了比较低的PB。今年年初和去年三月下旬,万科TTM的PB水平接近1.4倍,比18年10月份的时候还要低。沪深300在18年底处于啥位置,你就明白所谓的低估值陷阱了,只不过万科可能属于非典型的。个人拙见。

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